工程机械与矿机行业景气度分析
工程机械行业
- 2月销售预期：春节影响下有望超预期，暖冬利好开工，期待开门红
- 徐工机械：2月出口预计增长30%，国内持平（去年同期春节）；1-2月海外+30%，国内+10%左右
- 中联重科：2月国内销售同比接近持平，挖掘机、起重机、混凝土表现良好，高机复苏迹象明显
矿机行业
- 驱动因素：资源品超级周期驱动矿企资本开支扩张
- 业务延伸：向后市场及资源品业务延伸
- 运机集团：25年底在手订单43亿（新接40亿，80%海外），26年目标55亿（不含后市场），筹划布局资源业务
- 南矿集团：25年新增订单矿山占比提升至70%（24年40%），同比大幅增长
- 耐普矿机：25全年新签订单同比+35%+，25H2 H1显著增长，26年1月同比+40%，全年预期高增
- 福事特：25年海外4-5个网点收入增速快，26年预计新增4-5个网点，单网点收入约4000万元
研究结论
持续重点推荐景气向上确定的工程机械与矿机行业，工程机械2月销售有望超预期，矿机业务受益资源品超级周期，多公司订单持续高增。
