信达消费哈尔斯下跌速评今日哈尔斯有所回调主要系上周发

今日哈尔斯有所回调，主要系上周发完股权激励后部分机构资金利好兑现，建议无惧回调，逢低持续布局～保温杯行业迎来黄金发展期，潮流属性爆发，Z时代消费群体主导市场，“颜值即正义”成为核心购买逻辑。 第一，利好才刚刚开始，业绩逐季改善源于成本优化、置信度高，这对于制造企业来说是老本行，更何况哈尔斯此前已经在泰国有小规模建厂经验；外延拓展刚刚开始，今年是大年，会有很 【信达消费】哈尔斯下跌速评 今日哈尔斯有所回调，主要系上周发完股权激励后部分机构资金利好兑现，建议无惧回调，逢低持续布局～保温杯行业迎来黄金发展期，潮流属性爆发，Z时代消费群体主导市场，“颜值即正义”成为核心购买逻辑。 第一，利好才刚刚开始，业绩逐季改善源于成本优化、置信度高，这对于制造企业来说是老本行，更何况哈尔斯此前已经在泰国有小规模建厂经验；外延拓展刚刚开始，今年是大年，会有很多有意思、有想象的赛道突破。 第二，Yeti年报再次验证赛道景气度，25Q4收入同比+7%，且反馈终端增长高于发货，此前三季度收入略有下滑，YETI通过产品创新、非美市场拓展快速恢复，展望26年产品需求强劲、库存低位；Stanley梳理完组织体系后回归正轨，持续强化产品联名和非美拓展，且预计26年开始会逐步增加新品开模，预计26年有望实现双位数以上增长（25年预计略有下滑）；Owala、brumate等处于景气成长阶段、有望实现更高幅度增长。 第三，保温杯双雄竞争，海外供应链建设周期长，建设难度大，目前相对成熟的主要是哈尔斯和嘉益，同富、嘉特、飞剑等均尚未成熟，伴随全球供应链贸易摩擦持续，哈尔斯份额提升，且梯队客户（美国小客户和非美客户）均持续突破、驱动长期成长天花板提升。