我们的观点考虑到美国最高法院裁决后被认定为越权的10对等关税及10芬太尼相

芬太尼相关关税，以及可能依据《查找图书》第122条新征收的10–15%关税，中国出口至美国的储能电池（ESS）综合关税税率或较此前的48.4%下调5–10个百分点，降至约38 我们的观点考虑到美国最高法院裁决后被认定为越权的10%对等关税及10% 芬太尼相关关税，以及可能依据《查找图书》第122条新征收的10–15%关税，中国出口至美国的储能电池（ESS）综合关税税率或较此前的48.4%下调5–10个百分点，降至约38.4–43.4%。这一关税边际改善，叠加美国储能需求持续高增及人工智能浪潮带动的电力负荷增长，有望为中国储能电池出口提供积极支撑。需重点关注：若后续针对电池出台进一步加征关税政策，可能引发出口前置窗口期。我们重申电池产业链各环节的优先排序：锂>磷酸铁锂正极>电池>电解液（六氟磷酸锂）>隔膜>电池结构件>镍钴锰三元正极>负极。 发生了什么？——美国最高法院于2月20日裁定，《查找图书》（IEEPA）并未授权总统征收关税（彭博社，2月20日）。白宫随即终止了若干关税措施（白宫，2月20日），包括针对中国的10%对等关税及10%芬太尼相关关税。随后，美国政府援引《查找图书》第122条，重新加征为期150天的10%关税（白宫，2月20日），并基本延续此前对等关税下的豁免范围，半导体即在豁免之列。特朗普总统其后宣布将该税率上调至15%（彭博社，2月21日），但截至我们经济学家报告撰写时，尚未发布正式公告。详情请参阅《中国宏观经济评论——超越IEEPA裁决：美国总统访华成为焦点》。