工具行业专题报告周期共振成长可期市场空间千亿美元赛道欧美

市场空间：千亿美元赛道，欧美需求主导。 全球工具市场规模超千亿美元，稳态增长中枢约6.4%。 分品类看，电动工具、OPE合计占比超6成，量价增长弹性更优；手工具占比约2成，规模稳步扩张。 分区域看，欧美需求主导，深厚的DIY文化及高人工成本是核心长期驱动，工具企业北美收入敞口超6成。 催化剂：地产周 工具行业专题报告：周期共振，成长可期 市场空间：千亿美元赛道，欧美需求主导。 全球工具市场规模超千亿美元，稳态增长中枢约6.4%。 分品类看，电动工具、OPE合计占比超6成，量价增长弹性更优；手工具占比约2成，规模稳步扩张。 分区域看，欧美需求主导，深厚的DIY文化及高人工成本是核心长期驱动，工具企业北美收入敞口超6成。 催化剂：地产周期+库存周期共振，景气趋势向上。 1）地产筑底修复：工具需求约60%与地产链相关，与美国地产周期高度同步。 当前美联储处于降息通道，抵押贷款利率已自高位回落，有望拉动处于历史底部的成屋销售回暖，从而驱动工具终端需求改善。 2）渠道补库开启：家得宝、劳氏两大KA渠道市占率超50%，其补库/去库行为直接主导上游订单。 2020-2024年行业经历完整库存周期，当前时点渠道库存处于偏低水位，叠加终端需求回暖，新一轮补库周期有望开启。 竞争格局：强者恒强，中资品牌崛起。 第一梯队的创科实业、史丹利百得规模在百亿美元级别，市占率10-15%区间，趋势上创科实业已完成反超确立全球龙一地位。 巨星科技、泉峰控股分别在手工具、OPE领域位列全球第二且与龙一的差距持续缩小，整体规模扩张快于大盘、份额尚小但提升趋势明确。 投资建议：展望2026年，降息预期下美国地产及消费周期有望触底反弹，叠加库存周期、更新周期共振，工具行业景气趋势上行。 竞争格局方面，强者恒强，具备品牌势能、产品持续迭代能力强、渠道布局持续深化、全球化产能布局完善的中国工具企业有望加速崛起，份额提升空间充分。 建议关注：业绩确定性强+估值相对低位的巨星科技、业绩修复弹性大+估值底部的泉峰控股、穿越周期的龙头标的创科实业、经营筑底修复的欧圣电气。