生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 节后首日，郑糖主力合约高开后先扬后抑，午后收于5229元/吨。广西南宁白糖报价5320元/吨，环比持稳。印度糖产量或不及预期，泰国糖产量同比下滑，国际糖供应过剩的局面有所改善，国际原糖价格上涨，带动郑糖走强。我国南方蔗糖厂开始收窄，但白糖供应依旧较为充足，阶段性抑制白糖价格。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 白糖供应较为充足，但基本面预期或有改善，郑糖短线或筑底蓄力为主，下方空间预计不大。上涨驱动短期亦不足，郑糖主力05合约暂时考虑观望。SR2605合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5330-5350； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】 现货市场，亚洲市场漂针浆持稳，Arauco 2月辐射松木浆挂牌价维持在每吨710美元，其他供应商尚未公布报价，买家普遍持谨慎态度，多数暂缓入市，消息方面，印尼政府于1月吊销22家企业的林业特许经营权，市场预估可能最大影响400万吨阔叶浆供应，部分生产商已下调产量，也带动阔叶浆报价上调10美元。不过盘面受此影响较小，漂针浆基本面偏弱及国内市场成品纸进入淡季，需求一般，使得漂针浆价格未跟随走强，不过伴随价格持续偏低运行，海外生产商供应退出的预期不断上升，近期也传出有企业可能减产的消息。因此，纸浆目前处于基本面一般，缺乏利多因素，盘面估值不高，供给有减量可能但尚未出现的状态，价格存在支撑，不过走强需等待供给端减量的消息。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月24日星期二 下游进入淡季，漂针浆自身产需偏弱，盘面短期承压运行，但仓单成本抬升后，纸浆期货短期回到5000以下的概率偏低。2605合约上方压力5360-5400元，支撑5130-5200元。操作上，节前空单逢低减仓，暂时观望。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸开工率回落，厂家库存开始回升，临近春节需求转淡，出版订单基本交付，现货价格则相对稳定；成本端木浆盘面回调，美金报价持稳，国内港口现货走弱，双胶纸成本支撑减弱，同时国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，也很难给出较高的行业利润，进而限制价格上涨高度，短期在盘面回落、现货持稳之下，基差扩大可能对前者形成支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 双胶纸现货持稳，同时纸浆高位回落，成本支撑减弱，现货相对持稳，盘面预计跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力4250- 期货研究院 4300元。操作上，短期尝试逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 节后上涨主要是受到两方面因素影响，一是对春节假期ICE棉花价格上涨的反馈，二是PTA以及短纤等关联品种对其的拉动影响。后续来看，国内棉花期价整体重心上移逻辑未变，不过上涨的流畅度仍然受到外盘价格波动的影响。外盘市场面临当下宽松与远端预期改善的博弈，USDA展望论坛中下一年度全球以及美国棉花供需预期收紧，给远端带来支撑，美棉期价预期筑底回升，接下来需关注关税变化以及种植面积等后续兑现情况。国内市场面临预期改善与内外价差偏高的博弈。棉花检验量以及商业库存兑现本年度增产，不过商业库存同比增幅有限，远端压力有限，叠加新季棉花种植面积预期下降与替代品端的支撑，中期支撑逻辑仍在，不过外盘涨势未确认之前，可能会通过内外价差传导，对国内期价形成一定制约。 【交易策略】 远端利多预期延续，期价预期继续偏强震荡。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估13700-13800，压力区间预估15700-15800。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 节后期价呈现减仓下跌走势，基本面暂时变化不大。春节消费表现平稳，未有特别超预期的变化，好货表现较为良好，基本都在预期之内。苹果市场大的逻辑未变，本年度产量、优果率以及入库水平低位构成核心支撑，目前未出现打破原有逻辑的因素，此外，需要关注的是，2月份全国气温偏高，气候忧虑有所增加，不过考虑新季未进入生长期，影响较为平缓。整体期价继续维持高位区间震荡偏强波动。 【交易策略】 供应收紧支撑仍在，期价回落空间或有限。操作上建议逢低做多思路为主。苹果2605合约支撑区间参考8800-8900，压力区间参考11000-11500。 红枣： 春节节后首日，红枣期价高开低走窄幅震荡，现货市场仍然闭市，红枣期价低位窄幅震荡，农产品整体偏弱震荡，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对宏观反应不敏感，截止本周注册仓单3766手，同比低887手。年前现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面9000元/吨左右，环比上周持平，2月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议26 05合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................17一、苹果期权数据...........................................