宏观扰动仍占主导 沪铜价格震荡运行为主

发布时间：2026-02-25 09:09:38作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 2月24日，沪铜期货主力合约收涨0.72%至101510.0元。 持仓量变化 2月24日收盘，沪铜期货持仓量：-8909手至130714手。 背景分析 现货铜进口亏损缩窄至百元附近，LME0-3contango结构继续处于高位水平为83.6，LME库存增至24.3万吨，COMEX库存增至54.5万吨，内外铜库存高企，短期库存压力明显。 后市展望 从盘面来看，高库存对价格打压有限，宏观扰动仍占主导，伊朗局势趋紧，地缘政治风险抬升铜战略资源地位，短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡。 研报正文研报正文 一、一、行情回顾与操作建议行情回顾与操作建议 沪铜增仓上行，盘面价差扩大，由于02合约最后交易日，现货对02合约报升水250，但对03合约贴水，假期内国内铜社库涨至50.85万吨，创5年新高，主因进口到货和国内假期需求停滞影响，高库存和高铜价预计将制约后续旺季去库进程。现货铜进口亏损缩窄至百元附近，LME0-3contango结构继续处于高位水平为83.6，LME库存增至24.3万吨，COMEX库存增至54.5万吨，内外铜库存高企，短期库存压力明显。 但从盘面来看，高库存对价格打压有限，宏观扰动仍占主导，伊朗局势趋紧，地缘政治风险抬升铜战略资源地位，短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡。 二、二、行业要闻行业要闻 1.外电2月19日消息，自由港麦克莫兰公司(Freeport-McMoran)其印尼子公司印尼自由港(Freeport Indonesia)已与印 尼政府达成一项初步协议，将其Grasberg矿的许可延长至资源寿命结束，确保长期获得全球最大的铜和金矿之一的开采权。根据2月18日晚宣布的谅解备忘录，Freeport印尼子公司的特殊采矿权目前有效期至2031年，将进行修订，允许运营至2041年。此后，该公司在Freeport Indonesia的持股比例将在向政府转让12%股权后降至37%。该矿商表示，该交易仍有待印尼政府的最终批准。Grasberg位于中巴布亚省偏远高地，是世界第二大铜矿，约占全球产量的3%。 2.外电2月23日消息，加拿大Taseko Mines旗下位于美国亚利桑那州的Florence铜矿正式产出阴极铜，成为该公司第二座在产矿山。这一里程碑节点，是在2025年第四季度项目建设顺利完工、佛罗伦萨铜矿溶剂萃取-电积(SX/EW)厂完成调试后实现的。公司在最新财报中表示，SX/EW厂已全面投产，阴极铜已开始量产。注液作业已于2025年第四季度启动，截至目前，矿场运行表现达到或优于预期。2026年剩余时间里，Taseko团队将重点推进项目达产爬坡，全年阴极铜产量目标为3000万-3500万磅。项目满产状态下，年均可生产8500万磅LME A级阴极铜。 关联品种关联品种沪铜所属公司：建信期货