铁矿石供需基本面矛盾加剧 螺纹钢淡季需求显著走弱

螺纹钢

核心逻辑：

1. 供需分化：供应端，螺纹钢产量下降但绝对值仍高，热轧卷板供应平稳；需求端，建筑用钢和制造业需求均边际放缓，表观消费环比下降。
2. 库存压力：五大钢材总库存累库，螺纹钢和社会库存均增加，反映终端需求清淡，库存压力持续压制现货价格。

关键数据：

• 螺纹钢主力合约收跌0.23%至3050.0元。
• 持仓量减少34123手至2029537手。
• 表观消费环比下降45.73万吨至101.91万吨。
• 总库存增加104.98万吨至1442.73万吨，螺纹钢库存增加67.25万吨至586.82万吨。

研究结论： 在强季节性淡季与终端需求疲软下，库存压力将持续压制现货价格，中长期钢价预计偏弱运行。

铁矿石

核心逻辑：

1. 供需矛盾加剧：钢厂亏损扩大，部分推迟复产，需求端边际走弱，对焦矿支撑减弱。
2. 供应过剩：几内亚西芒杜矿到港受阻，但澳巴发运量增加，进口供应充裕；港口库存创近5年最高位，中长期矿价承压。

关键数据：

• 日均铁水产量228万吨附近。
• 近四周港口铁矿到港量10594.8万吨，环比-2.50%，同比+19.71%。

研究结论： 供需基本面矛盾加剧，供应过剩压力显著，中长期矿价预计承压。