螺纹钢淡季走弱预期未变 铁矿石受补库预期支撑

发布时间：2024-12-23 09:39:46作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月20日，螺纹钢期货主力合约收跌0.27%至3279.0元。 资金流向 12月20日收盘，螺纹钢期货资金整体流出8990.67万元。 背景分析 螺纹需求表现尚可，周度表需环比增1.02万吨，高于去年农历同期水平，多因年末工地资金到位情况好转所致，持续性有待存疑，且高频每日成交延续低迷态势，依旧是近年来同期最低，淡季特征依然明显。 后市展望 得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹基本面相对良好，但需求向好持续性不强，淡季走弱预期未变，继续承压钢价，且国内宏观再度进入政策真空期，现实逻辑主导下螺纹钢价格易承压震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价偏弱震荡，录得0.27%日跌幅，量仓收缩。现阶段，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹基本面相对良好，但需求向好持续性不强，淡季走弱预期未变，继续承压钢价，且国内宏观再度进入政策真空期，现实逻辑主导下螺纹钢价格易承压震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 【热轧卷板】 主力期价弱势震荡，录得0.47%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端均在走弱，基本面弱势格局未变，且政策处于真空期，现实逻辑主导下热卷价格仍家承压偏弱运行，且走势弱于建材，重点关注需求变化。 【铁矿石】 主力期价偏弱震荡，录得0.77%日跌幅，量缩仓稳。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，高库存格局下矿石基本面并无实质性改善，叠加市场情绪走弱，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。 一一产业动态产业动态 (1)12月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变 12月20日，12月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。 (2)国家能源局：1-11月全国太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增46.7% 12月20日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%。其中，太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7%;风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长19.2%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用3147小时，比上年同期减少151小时;全国主要发电企业电源工程完成投资8665亿元，同比增长12.0%;电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。 (3)Mysteel：五大建筑央企前11月新签合同总额约6.6万亿元 据Mysteel不完全统计，截至12月20日，共有5家建筑央企公布其2024年前11月新签合同额情况，累计新签合同总额65765.12亿元。具体来看，中国建筑前11月新签合同额为40058亿元，排名位居第一。建筑业务方面，前11月实现新签合同额36455亿元，同比增长6.4%，其中，基础设施业务12446亿元，同比增长24.8%，继续维持高增长;地产业务方面，前11个月合约销售额3604亿元，同比下降10.5%。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：螺纹钢：供需格局相对良好，淡季库存良好去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增0.66万吨，供应处于年内低位，继续给予钢价支撑，但减量空间料将有限，利好效应不强。 与此同时，螺纹需求表现尚可，周度表需环比增1.02万吨，高于去年农历同期水平，多因年末工地资金到位情况好转所致，持续性有待存疑，且高频每日成交延续低迷态势，依旧是近年来同期最低，淡季特征依然明显。 目前来看，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹基本面相对良好，但需求向好持续性不强，淡季走弱预期未变，继续承压钢价，且国内宏观再度进入政策真空期，现实逻辑主导下螺纹钢价格易承压震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：热轧卷板：供需两端均在走弱，钢厂检修导致热卷产量下降，周环比减7.40万吨，有所回落但仍处于相对高位，且持续性有待跟踪，供应压力并未缓解。 与此同时，热轧卷板需求持续走弱，周度表需环比降4.80万吨，而高频每日成交同样表现低迷，需求韧性趋弱，相对利好的是冷轧产量维持高位，且“抢出口”支撑下外需表现尚可，短期需求减量空间或不大。 综上，热卷供需两端均在走弱，基本面弱势格局未变，且政策处于真空期，现实逻辑主导下热卷价格仍家承压偏弱运行，且走势弱于建材，重点关注需求变化。 铁矿石：铁矿石：供需格局持续走弱，淡季钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比在降，且降幅扩大，矿石需求持续下行，且目前钢厂盈利状况在恶化，后续仍有减量空间，前期支撑矿价主逻辑已变，弱势需求将拖累矿价。 与此同时，国内港口铁矿石到货虽有所回落，但海外矿商发运大幅增加，而按船期推算国内港口到货量仍将回升，相应的国内矿山生产也维持相对高位，整体矿石供应趋稳。 目前来看，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，高库存格局下矿石基本面并无实质性改善，叠加市场情绪走弱，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货