铁矿石供需基本面矛盾加剧 螺纹钢高库存持续施压价格

发布时间：2026-02-06 13:58:42作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 2月5日，螺纹钢期货主力合约收跌0.29%至3101.0元。 资金流向 2月5日收盘，螺纹钢期货资金整体流入1.81亿元。 背景分析 螺纹钢表观消费环比大幅下降28.76万吨至147.64万吨，反映地产与基建需求进入传统淡季低谷;热轧卷板表观消费环比下降5.87万吨至305.54万吨，制造业需求韧性边际转弱。 后市展望 淡季累库压力空前突出;热轧卷板合计库存增加3.62万吨至359.20万吨，社会库存持续积累。在当前强季节性淡季背景下，钢材高库存将持续施压现货价格，中长期钢价下行压力不减。 研报正文研报正文 【铁矿石】 核心逻辑： 1、供需基本面矛盾加剧，需求端边际走弱。当前样本高炉钢厂亏损面仍近6成，日均铁水产量在228万吨附近近期表现基本持稳，部分钢厂因成材库存高企推迟复产计划;一季度传统淡季下，下游钢材需求疲软态势未改，钢厂采购以按需补库为主，对焦矿需求支撑持续减弱。 2、供应过剩压力实质性落地，库存压制凸显。几内亚西芒杜铁矿已兑现到港，但受主要受制于铁路牵引机车不足及港口交驳作业效率低下等因素影响，导致其2026年全年供给量或低于2000万吨。不过澳巴存量项目加大发运量，使得进口铁矿供应整体充裕;近四周45座港口铁矿到港量10594.8万吨，环比-2.50%，同比+19.71%，创近5年最高位，中长期矿价承压显著。 【螺纹钢】 核心逻辑： 1、供应压力分化，螺纹钢需求显著走弱。产量方面，螺纹钢本周产量下降8.15万吨至191.68万吨;热轧卷板产量微降0.05万吨至309.16万吨，保持相对平稳。需求方面，螺纹钢表观消费环比大幅下降28.76万吨至147.64万吨，反映地产与基建需求进入传统淡季低谷;热轧卷板表观消费环比下降5.87万吨至305.54万吨，制造业需求韧性边际转弱。 2、库存压力加剧且持续分化，螺纹钢进入快速累库阶段。最新一周数据显示，钢材整体累库速度加快，总库存大幅增加59.24万吨至1337.75万吨。其中螺纹钢合计库存大幅增加44.04万吨至519.57万吨，厂库与社库双增，反映终端需求停滞，贸易端及钢厂自身出货压力巨大，淡季累库压力空前突出;热轧卷板合计库存增加3.62万吨至359.20 万吨，社会库存持续积累。在当前强季节性淡季背景下，钢材高库存将持续施压现货价格，中长期钢价下行压力不减。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：广金期货