螺纹钢供需双弱格局不改 铁矿石需求边际走弱

螺纹钢供需双弱格局不改

核心观点：上周螺纹钢期货冲高回落，宏观利好兑现后市场转向基本面，短期压力有所缓解，但需求逐步转弱，供需双弱格局不变，预计钢价震荡调整。

关键数据：

• 螺纹钢期货主力合约收跌0.48%至3106.0元，持仓量减少15466手至1879450手。
• 现货市场：唐山钢坯价格2980元/吨，上海螺纹报价3230元/吨，上海热卷3330元/吨。
• 产业数据：上周螺纹产量213万吨（环比增6万吨），表需232万吨（环比增6万吨），总库存603万吨（减少20万吨）。
• 热卷产量324万吨（环比增1万吨），总库存407万吨（减少8万吨）。

研究结论：宏观利好（美联储降息、中美关税达成共识）支撑市场，但需求随天气转冷逐步减弱，叠加终端数据不佳，预计钢价震荡调整。

铁矿石需求边际走弱

核心观点：上周铁矿石期货震荡向上，宏观气氛偏暖支撑盘面，但需求边际走弱，预计铁矿石震荡承压。

关键数据：

• 现货市场：日照港PB粉报价783元/吨（环比涨5元），超特粉705元/吨（环比涨2元），高低品价差78元/吨。
• 需求端：钢厂检修增加，高炉开工率81.75%（环比降2.96个百分点），日均铁水产量236.36万吨（环比降3.54万吨）。
• 供应端：海外发运量环比回升，上周全球发运总3388.4万吨（环比增54.8万吨），澳洲巴西发运量2925.9万吨（环比增100.8万吨）。
• 库存：全国47港铁矿石库存15272.93万吨（环比增163.44万吨），日均疏港量331.22万吨（增9.15万吨）。

研究结论：需求随淡季临近将下滑，供应持续较强，短期宏观影响减弱，预计铁矿石震荡承压。