碳酸锂周报：供需偏紧，关注库存趋势

碳酸锂周报 2026/02/23 曾宇轲（有色金属组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：2月14日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报145123元，周涨5.11%。MMLC电池级碳酸锂均价为145550元。2月13日广期所LC2605收盘价152640元，周涨14.84%。 ◆供给：锂盐厂淡季安排检修，2月12日，SMM国内碳酸锂周度产量报20184吨，环比减2.7%。2026年1月国内碳酸锂产量为97900吨，2月预计国内碳酸锂产量环比减少16.3%。2026年1月份智利出口到中国的碳酸锂为16950吨，环比增44.82%，同比减少11.35%；出口至中国的硫酸锂为2.78万吨。 ◆需求：据中汽协，1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长2.5%；销量为94.5万辆，同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。则言咨询口径下，2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5%。 ◆库存：2月12日，国内碳酸锂周度库存报102932吨，环比-2531吨（-2.4%）。碳酸锂库存天数约29.6天。2月13日，广期所碳酸锂注册仓单38759吨，周增14.7%。 ◆成本：2月13日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1950-2060美元/吨，周度涨幅为2.82%。 ◆观点：供给端，国内碳酸锂周度产量较高点下移约10.7%。而需求预期强势，三月材料端排产增速可观。预计短期国内碳酸锂供需偏紧格局延续，若矿端缺少超预期供给恢复，节后现货博弈中，上游话语权更强。节后关注下游备货节奏，盐厂及贸易商可流通库存变化及江西锂矿的复产进度。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 2月14日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报145123元，周涨5.11%。MMLC电池级碳酸锂均价为145550元。2月13日广期所LC2605收盘价152640元，周涨14.84%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：Wind、iFind、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-350元（参考主力合约LC2605）。 2、碳酸锂合约主力席位净空头持仓下降。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差6250元。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、2月12日，SMM国内碳酸锂周度产量报20184吨，环比减2.7%。 2、2026年1月国内碳酸锂产量为97900吨，环比减1.3%，同比增56.7%。2月预计国内碳酸锂产量环比减少16.3%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、1月锂辉石碳酸锂产量60100吨，环比上月-1.2%，同比增76.3%。2、1月锂云母碳酸锂产量12880吨，环比上月-3.5%，同比增2.7%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、1月盐湖碳酸锂产量环比+3.0%至15440吨。2、1月回收端碳酸锂产量9480吨，环比-5.3%。 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 1、2025年12月中国进口碳酸锂23989吨，环比+8.8%，同比-14.5%。2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨，同比增加3.4%。 2、2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704.02吨，环比减少20.3%，同比下跌12.4%。2026年1月份智利碳酸锂总出口2.29万吨，环比增加24.83%，同比减少10.59%。其中出口到中国16950吨，环比增44.82%，同比减少11.35%。2026年1月份智利2.78万吨硫酸锂出口至中国，环比增加475.29%，同比增加1222.90%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：Clean Technica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 据中汽协，1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长2.5%；销量为94.5万辆，同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。 需求端 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 1、2025年，欧洲累计售出约377万辆新能源汽车，同比增长30.5%。2、2025年，美国累计售出约160万辆新能源汽车，同比增长1.4%。 需求端 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，1月，我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%。2、1月，国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据则言咨询，2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、2月12日，国内碳酸锂周度库存报102932吨，环比-2531吨（-2.4%）。碳酸锂库存天数约29.6天。 2、2月13日，广期所碳酸锂注册仓单38759吨，周增14.7%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、“抢出口”需求推动下，正极材料库存下移。 2、动力电池、储能电池库存位于近年低位。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 2月13日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1950-2060美元/吨，周度涨幅为2.82%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 1、12月国内进口锂精矿62.8万吨，同比+30.2%，环比-7.3%。2025年国内锂精矿进口620.9万吨，同比去年增9.0%。2、2025年，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0%，非洲来源锂精矿进口同比增14.3%。高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层