鸡蛋周报：筑底思路，暂时观望

2026/02/23 王俊（农产品组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆现货端：节后蛋价开盘价较为中性，其中黑山大码报2.8元/斤，较节前下跌0.3元/斤，辛集较节前落0.11元至2.56元/斤，馆陶较节前落0.07元至2.71元/斤，浠水落0.2元至3.18元/斤，东莞落0.28元至3.15元/斤；库存积累不大，市场走货一般，低价有惜售情绪，预计短期蛋价偏稳为主，局部有小涨情绪。 ◆补栏和淘汰：1月份补栏8644万只，同比降幅3.6%，环比+9.2%，补栏情绪已不复去年同期，但因现货涨价以及市场对远端情绪转为乐观，补栏情绪环比升高，鸡苗等价格也从低位上涨；前期低蛋价和养殖亏损持续，淘鸡持续放量并导致鸡龄下滑，春节前备货季走货较快，蛋价涨幅超预期，养殖端重回盈利，带动淘鸡放缓，当前鸡龄止跌回升至497天。 ◆存栏及趋势：截止1月底，在产蛋鸡存栏量为13.42亿只，低于前值但高于预期，主因为前期补栏减少导致新开产下降，但1月以来淘鸡出栏放缓，延淘情绪下存栏降速放缓，且绝对数值仍较高；按前期补栏推算，考虑正常淘鸡的情况下，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年6月进一步下降至12.89亿只，跌幅空间3.9%，相对供应逐步下降，绝对供应仍属偏高。 ◆需求端：节后初期整体消费低迷，但随着下游开工复工进行，市场备货情绪攀升，整体需求或逐步向好，只是空间上较为有限。 ◆小结：节后开盘价中性，整体库存积累有限，市场走货一般，供应端仍需关注换羽及冷库蛋的收购规模，预计短时现货下跌有限，盘面近月低开后有筑底思路，观望或短线为主，等待矛盾积累；远端在产能下降不及预期背景下，仍需留意估值压力。 鸡蛋分析体系 期现市场 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 1、节后蛋价开盘价较为中性，其中黑山大码报2.8元/斤，较节前下跌0.3元/斤，辛集较节前落0.11元至2.56元/斤，馆陶较节前落0.11元至2.67元/斤，浠水落0.2元至3.18元/斤，东莞落0.28元至3.15元/斤。 2、库存积累不大，市场走货一般，低价有惜售情绪，预计短期蛋价偏稳为主，局部有小涨情绪。 基差价差 资料来源：大商所、五矿期货研究中心 资料来源：大商所、五矿期货研究中心 现货大幅下跌，基差恢复正常；现货转为向下，月差偏反套。 淘汰鸡价格 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 蛋价从低位反弹，养殖转为盈利，养户明显有惜售动作，淘鸡价格和鸡龄回升。 鸡苗雏鸡价格 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：农业农村部、五矿期货研究中心 供应端 蛋鸡补栏 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 1月份补栏8644万只，同比降幅3.6%，环比+9.2%，补栏情绪已不复去年同期，但因现货涨价以及市场对远端情绪转为乐观，补栏情绪环比升高，鸡苗等价格也从低位上涨。 淘汰鸡出栏 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 前期低蛋价和养殖亏损持续，淘鸡持续放量并导致鸡龄下滑，春节前备货季走货较快，蛋价涨幅超预期，养殖端重回盈利，带动淘鸡放缓，当前鸡龄止跌回升至497天。 在产蛋鸡和鸡龄结构 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 截止1月底，在产蛋鸡存栏量为13.42亿只，低于前值但高于预期，主因为前期补栏减少导致新开产下降，但1月以来淘鸡出栏放缓，延淘情绪下存栏降速放缓，且绝对数值仍较高。 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 按前期补栏推算，考虑正常淘鸡的情况下，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年6月进一步下降至12.89亿只，跌幅空间3.9%，相对供应逐步下降，绝对供应仍属偏高。 需求端 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 节后初期整体消费低迷，但随着下游开工复工进行，市场备货情绪攀升，整体需求或逐步向好，只是空间上较为有限。 成本和利润 成本和利润 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 成本同比偏低、环比回升；现货涨价后养殖盈利明显恢复至正常的季节性水平。 库存端 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 节前库存明显积累，表明供应规模仍大。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层