全球市场观察
- 中国股市：因春节假期休市。
- 外汇市场：离岸人民币（CNH）兑美元连续3天下跌，关注节后宏观经济修复进程和中国央行对结构性货币工具的使用。
- 欧洲股市：整体高位回落，结束连创新高势头，汽车与部分工业板块承压。
- 日本市场：日元兑美元汇率继续承压，受美债收益率高企和强美元压制，关注日本央行后续货币政策正常化节奏与潜在汇率干预风险。
- 美股：三大指数周四集体收跌，沃尔玛全年盈利展望不及预期拖累零售板块，金融与私人信贷板块遭遇抛售，科技与半导体板块普遍走弱。
- 美债收益率：维持高位震荡，美国宏观就业数据坚挺，首次申领失业救济人数创下去年11月以来最大降幅，削弱降息紧迫性。
- 能源市场：地缘政治风险主导，国际油价上涨，WTI原油期货上涨逾1%突破66美元/桶，黄金维持高位震荡，比特币小幅回调。
公司点评
- 三一国际(631 HK, 买入, 目标价: 20.6港元)：
- 矿卡需求增长是关注焦点，预计2026-27年矿卡业务对总营收贡献15-16%，高价值、高利润大型矿用卡车占比将上升。
- 大型港口机械营收增长和利润率提升确定性高，源于超12个月在手订单。
- 上调2026/27年盈利预测3%/9%，目标价上调至20.6港元（基于20倍2026年预测市盈率），维持“买入”评级。
- 派拓网络（PANW US，买入，目标价：222.7美元）：
- 2QFY26业绩超预期，营收同比增长14.9%至25.90亿美元，non-GAAP净利润同比增长29.4%。
- 收购Chronosphere和CyberArk强化AI时代产品布局，AI相关安全需求带来增长机遇。
- 上调26财年收入/non-GAAP净利润预测7%/3%，目标价下调至222.7美元（基于14.6x EV/S），维持“买入”评级。
