钴锂金属行业周报：节前备货完成，钴锂价格高位横盘

节前备货完成，钴锂价格高位横盘 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：短期锂行业基本面矛盾有所缓解，春节前现货市场买盘冷清、交投降温，但是二季度有上行可能。期货端：无锡盘2605合约周度涨11.50%至14.93万元/吨；广期所2605合约周度涨15.62%至15.26万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2000美元/吨，环比上周五上涨120美元/吨。锂盐方面：期现联动走强、基差分化扩大，节前需求边际走弱。钴方面：本周钴市场原料偏紧支撑仍在，节前交投清淡价格高位整理，中间品维持“有价无市”格局，流通资源偏紧，短期到港仍不明朗，价格支撑较强。电钴在低位小幅反弹后维持区间震荡，供需两端节前趋于平淡。钴盐方面，硫酸钴与氯化钴在原料成本支撑下报价坚挺，但物流停运及下游休假影响成交有限，整体呈现高位持稳态势。节后随着补库恢复，价格仍具修复动能。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫下游充分补库，锂价受其他有色价格波动。周内碳酸锂市场受其他有色金属反弹的影响，价格探底回升，走势波动；节前贸易商逐步放假，现货报价稀少，基差稳定。锂价探底回升主要受其他有色金属高位震荡带动，基本面方面消息较少、变化不大。此前，在江西大矿具体复产时间未定、下游订单和三月份排产旺盛驱动下，下游逢低大量补库，贸易商库存显著下降；本周下游在盘面反弹后买盘较少，贸易环节小幅去库。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比持平、周度库存量环比下降2.40%。需求侧，3月下游排产预期旺盛，对价格形成支撑。供应方面，PLS公告，其已获批重启年产能约20万吨的Ngungaju工厂，2026年7月复产，该筹备工作或致其2026财年下半年单位FOB运营成本达560-600澳元/吨区间高位，且FY26相关成本和资本支出指引不变，或同样限制节后锂价运行上沿。交易侧，PLS与天华新能签两年长协，年供15万吨SC6锂辉石精矿，底价1000美元/吨，彰显市场对锂价长期坚实支撑的信心。我们认为，消息面多空交织，节后供需恢复情况暂未明朗，短期内锂价或维持震荡博弈；中期来看，下游储能装机高增之势未减，新增供应复产仍需近半年的时间，供应的相对刚性将赋予锂价在第二季度前仍有上行机会。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为13.55-14.38万元/吨，均价较前周下跌6.04%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为13.20-14.03万元/吨，均价较前周下跌6.28%。 流动性预期回摆，无碍长多逻辑延续：——有色及贵金属周报2026-01-19情绪干扰，价格放大高波动：——钴锂金属行业周报2026-01-18奇点已至，镁业腾飞：——镁行业系列报告一2026-01-16 ⚫原料偏紧支撑价格韧性，节前成交转淡。周内钴中间品供应仍偏紧，矿企未恢复对外报价，流通货源有限，地缘政治与物流因素强化结构性紧张预期。电解钴现货价格低位小幅反弹，冶炼厂报价持稳，节前成交清淡，但原料偏紧对价格形成托底。钴盐方面，硫酸钴与氯化钴价格持稳，冶炼厂检修与报价减少，节前实际成交有限；四氧化三钴延续高位稳定运行，长单支撑明显。整体来看，钴产业链短期以高位整理为主，节后补库节奏为关键变量。根据SMM数据，上周电解钴价格为42.5-42.7万元/吨，均价较前周上涨1.21%。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.00-5.20万元/吨，均价较前周下跌4.10%。三元材料622价格为17.73-17.96万元/吨，均价较前周上涨0.10%。 投资建议与投资标的 本周受节前影响，能源金属成交整体转淡，但受其他有色市场回暖，价格均有小幅反弹。我们预计节后锂价将由“短期震荡博弈”转向二季度前的“再次上行机会”。钴板块受原料成本支撑，整体下行空间有限，预计节后短期内维持震荡整理。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：节前成交转淡，钴锂受其他提振为主.....................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：产量环比变化不一，锂钴及下游价格多数上涨....7 3.1新能源金属材料：一月月品种产量环比变化不一，库存呈结构性调整..........................73.2锂盐进出口：12月碳酸锂进出口环比双升，氢氧化锂出口量激增..............................83.3锂盐周度数据：产量环比持平、库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比下降三元材料周度库存量环比下降...........113.5钴环节库存：1月核心产品库存量环比普遍回落........................................................113.6新能源金属材料价格：锂钴及下游材料周均价多数回落............................................123.7稀有金属与小金属价格：多数品种上行.....................................................................15 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：碳酸锂1月产量环比上升5%,同比上升68%......................................................................7图2：氢氧化锂1月产量环比下降4%,同比上升53%...................................................................7图3：硫酸钴1月产量环比下降5%,同比上升13%......................................................................7图4：氯化钴1月产量环比下降8,同比上升32%.........................................................................7图5：四氧化三钴1月产量环比下降12%,同比上升23%.............................................................8图6：磷酸铁锂1月产量环比下降2%,同比上升57%...................................................................8图7：钴酸锂1月产量环比下降14%,同比上升47%....................................................................8图8：三元材料1月产量环比下降1%,同比上升49%...................................................................8图9：锰酸锂1月产量环比下降6%,同比上升13%......................................................................8图10：动力/储能电池12月库存量环比-1.51%/-3.12%................................................................8图11：碳酸锂12月出口量环比上升20%,同比上升46%.............................................................9图12：碳酸锂12月进口量环比上升9%,同比下降14%...............................................................9图14：碳酸锂12月进口单价环比上升3%,同比下降2%.............................................................9图15：氢氧化锂12月出口量环比上升88%,同比下降10%.........................................................9图16：氢氧化锂12月净出口量环比下降37%,同比下降81%......................................................9图17：氢氧化锂12月出口单价环比下降8%,同比下降31%......................................................10图18：锂精矿12月进口量环比下降7%,同比上升30%.............................................................10图19：碳酸锂周产量环比持平...................................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降2.40%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.4天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比下降35%.................................................................................10图23：磷酸铁锂周库存环比下降3.09%.....................................................................................11图24：三元材料周库存环比下降2.61%.....................................................................................11图25：钴中间品1月库存环比下降27.75 %..............................................................................11图26：氯化钴1月库存环比上升1.93%.....................................................................................11图27：电解钴1月库存环比下降10