钴锂金属行业周报：钴锂周报，多空消息互搏，价格高位横盘

钴锂周报：多空消息互搏，价格高位横盘 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动持续，需求托底，价格震荡运行。期货端：无锡盘2605合约周度跌1.33%至15.53万元/吨；广期所2605合约周度跌0.99%至15.54万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2200美元/吨，环比上周五下降65美元/吨；锂盐：价格震荡下行但跌后成交改善，供给扰动与刚需托底下整体呈偏强震荡格局。钴方面：需求偏弱压制价格，但原料紧缺提供底部支撑，整体维持震荡整理。 ⚫供给扰动未消叠加刚需托底，价格震荡偏强运行。本周锂矿价格整体呈现震荡偏弱运行，虽受部分矿山复产预期扰动出现回调，但在流通资源偏紧及远期锁量交易为主的背景下，矿端挺价意愿仍强，价格支撑依旧存在。碳酸锂价格震荡下行后企稳，下游逢低采购带动成交边际改善，市场成交有所放量；在江西矿山及津巴布韦出口限制等供给扰动未消的背景下，叠加4月新车型带来的需求预期支撑，价格整体呈现偏强震荡格局。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升1.01%、周度库存量环比上升1.45%。供给端，周内津巴布韦政府明确解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件：包括书面承诺建设本地选矿设施、在2027年1月1日前建成硫酸锂加工厂、全面申报并每月提交进展报告、对每家生产商分配出口配额，并征收10%的精矿出口税；此外，周内宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告，或于后续进入换证阶段，市场认为不排除暂时停产可能。需求端，据乘联分会，4月1-6日全国新能源乘用车零售同比下降24%、环比增长3%，在一季度末冲量过后仍能保持企稳。我们认为，需求侧高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于5月开始显现，锂价在5月开始后仍有进一步上行动力。SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为15.56-15.90万元/吨，均价较前周下降2.60%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为14.42-14.67万元/吨，均价较前周下降2.30%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘博弈升级，修复窗口压缩2026-04-05钴 锂 周 报 ： 资 源 供 给 受 限 ， 价 格 高 位 横盘：——钴锂金属行业周报2026-04-05 有色周报：滞胀预期深化，价格震荡蓄势2026-03-30 ⚫需求偏弱压制价格，原料紧缺提供底部支撑。中间品方面，本周价格延续平稳运行，市场仍处“有价无市”状态；受刚果（金）配额延期及出口审批偏慢影响，中间品到港节奏或延后至6-7月，支撑中间品价格中枢。电解钴方面，受资金面及宏观情绪影响，现货价格震荡下行，但价格回落后贸易商挺价意愿增强，下游采购略有修复，整体仍以刚需为主。钴盐方面，硫酸钴与氯化钴价格延续横盘整理，市场处于去库阶段，下游采购意愿偏弱，成交清淡。根据SMM数据，上周电解钴价格为41.40-41.50万元/吨，均价较前周下降2.37%。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.51-5.60元/吨，均价较前周下降1.80%。三元材料622价格为19.00-19.10万元/吨，均价较前周下降0.86%。 投资建议与投资标的 锂板块方面，进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于5月开始后逐步显现，我们认为锂价在5月开始后仍有进一步上行动力。钴板块方面，需求短期偏弱压制价格；但原料端结构性偏紧格局未改，库存紧张状态预计延续，价格长期仍具向上弹性。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：需求韧性托底，供应扰动或逐步体现.....................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：产量环比显著修复，锂钴及下游价格分化...........7 3.1新能源金属材料：3月各品种产量环比均上升..............................................................73.2锂产品进出口：2月锂精矿进口量环比下降................................................................83.3锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比上升..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比下降，三元材料周度库存量环比下降........113.5钴环节库存：3月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................113.6新能源金属材料价格：能源金属价格分化，多数品种小幅走弱.................................123.7稀有金属与小金属价格：品种走势分化.....................................................................15 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：碳酸锂3月产量环比上升29%,同比上升23%....................................................................7图2：氢氧化锂3月产量环比上升31%,同比上升18%.................................................................7图3：硫酸钴3月产量环比上升32%,同比上升18%....................................................................7图4：氯化钴3月产量环比上升24%,同比下降7%......................................................................7图5：四氧化三钴3月产量环比上升25%,同比下降26%.............................................................8图6：磷酸铁锂3月产量环比上升23%,同比上升65%.................................................................8图7：钴酸锂3月产量环比上升32%,同比上升18%....................................................................8图8：三元材料3月产量环比上升19%,同比上升45%.................................................................8图9：锰酸锂3月产量环比上升37%,同比下降15%....................................................................8图10：动力/储能电池2月库存量环比1.33%/-5.85%..................................................................8图11：碳酸锂2月出口量环比上升26%,同比上升43%...............................................................9图12：碳酸锂2月进口量环比下降2%,同比上升114%...............................................................9图14：碳酸锂2月进口单价环比上升25%,同比上升22%...........................................................9图15：氢氧化锂2月出口量环比上升40%,同比下降39%...........................................................9图16：氢氧化锂2月净出口量环比下降79%,同比下降136%......................................................9图17：氢氧化锂2月出口单价环比上升9%,同比下降13%........................................................10图18：锂精矿2月进口量环比下降31%,同比上升11%.............................................................10图19：碳酸锂周产量环比上升1.01%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比上升1.45%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比上升0.3天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比上升11.76%............................................................................10图23：磷酸铁锂周库存环比下降10.52%...................................................................................11图24：三元材料周库存环比下降1.44%.....................................................................................11图25：钴中间品3月库存环比下降21.90 %..............................................................................11图26：氯化钴3月库存环比下降4.86%.....................................................................................11图27：电解钴3月库存环比下降7.31%.....................................................................................12图28：电解