核心观点
- 供应端：国内外去年三四季度投产及爬坡的项目或带来增量，海外锂矿停产产能计划复产、扩产，预计供应总体仍呈稳中有增态势。关注大厂枧下窝矿复产进度。地缘矛盾可能增加对南美地区供应脆弱的敏感度。国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，对选矿端进一步规范化，引发了对国内供应收缩的担忧，后续需要跟进在具体行业的执行规范。
- 需求端：国内外储能订单依旧饱满，出口退税下调或引发抢出口订单增加，一定程度上提振一季度需求信心，但动力领域需求走弱风险仍需警惕。抢出口对二季度有一定透支的风险。
- 综合看：2026年碳酸锂供需双增并趋于紧平衡已是共识。在储能长期旺盛预期以及大国资源博弈的长期叙事下，碳酸锂具有长期上涨的逻辑支撑。短期内，交易所持续降温+商品共振回调下，资金大量撤退，致使碳酸锂高位回落，预计节前价格仍以弱势为主，需要谨慎参与。年内维持逢低多思路，稳健者可等待波动率稳定后再介入。
- 策略：单边：当前阶段宜多看少动，待节后在寻找机会。期权：新单观望。套保：节前逐步降低卖保比例，下游随着价格下跌逐步适量增加买保比例。基差：观望。月差：轻仓持有卖07-买09反套组合，并做好风险/止盈管理。
关键数据
- 电池级碳酸锂价格：周环比-26000元至134500元/吨
- 工业级碳酸锂价格：周环比-26000至131000元/吨
- 电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格：周环比-25500至132500元/吨
- 碳酸锂加权持仓量：周环比-5万手至64.3万手
- 2026年1月中国样本锂辉石产量：7550吨，环比-6%
- 2026年1月中国锂云母总产量：14600吨，环比+4%
- 2025年12月中国锂辉石进口量：78.85万实物吨，环比增加8.09%
- 2026年1月碳酸锂产量：97900吨，环比-1%，同比+57%
- 2026年1月氢氧产量：26950吨，环比-11%，同比+27.8%
研究结论
2026年碳酸锂供需双增并趋于紧平衡，在储能长期旺盛预期以及大国资源博弈的长期叙事下，碳酸锂具有长期上涨的逻辑支撑。短期内，交易所持续降温+商品共振回调下，资金大量撤退，致使碳酸锂高位回落，预计节前价格仍以弱势为主，需要谨慎参与。年内维持逢低多思路，稳健者可等待波动率稳定后再介入。
