新能源及有色金属日报：下游加工快速回落

2026-02-13 封帆,师橙,陈思捷,蔺一杭华泰期货木子学长v3.5

现货方面：LME锌现货升水为-17.80美元/吨；SMM上海锌现货价24480元/吨，升贴水-30元/吨；SMM广东锌现货价24450元/吨，升贴水-60元/吨；天津锌现货价24430元/吨，升贴水-80元/吨。
期货方面：沪锌主力合约开于24750元/吨，收于24650元/吨，下跌165元/吨，成交96396手，持仓51593手，日内最高24775元/吨，最低24415元/吨。
库存方面：SMM七地锌锭库存16.04万吨，增1.19万吨；LME锌库存103500吨，减1750吨。

现货市场：锌价回落，存在补库行为，但社会库存增加，即将超过五年同期水平，现货流通性好转，采购仍以谨慎为主。
成本端：国产矿及进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备提升，矿可用天数未下滑，TC上涨趋势不改。
供给端压力：即使消费旺季表现强势，国内累库预期仍存，且累库速度加快。若消费旺季预期落空，锌价面临较大压力。与其他有色品种相比，锌价或相对偏弱，但需关注海外库存影响。