生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周四，郑糖主力合约下跌，午后收于5254元/吨。广西南宁白糖报价5320元/吨，环比持稳。国际糖供应过剩，外糖盘面滞涨下跌，带动郑糖走弱。我国新疆、内蒙糖厂陆续停机，我国南方蔗糖厂依旧处于压榨旺季，供应依旧较为充足，方向大概率还是向下。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 基本面供需宽松，郑糖主力05合约考虑反弹沽空。SR2605合约支撑位关注5070-5100，压力位关注5320-5350； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 【市场逻辑】 现货市场，亚洲市场漂针浆持稳，Arauco 2月辐射松木浆挂牌价维持在每吨710美元，其他供应商尚未公布报价，买家普遍持谨慎态度，多数暂缓入市，消息方面，印尼政府于1月吊销22家企业的林业特许经营权，市场预估可能最大影响400万吨阔叶浆供应，部分生产商已下调产量，也带动阔叶浆报价上调10美元。不过盘面受此影响较小，漂针浆基本面偏弱及国内市场成品纸进入淡季，需求一般，使得漂针浆价格未跟随走强，不过伴随价格持续偏低运行，海外生产商供应退出的预期不断上升，近期也传出有企业可能减产的消息。因此，纸浆目前处于基本面一般，缺乏利多因素，盘面估值不高，供给有减量可能但尚未出现的状态，价格存在支撑，不过走强需等待供给端减量的消息。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月12日星期四 【交易策略】 下游进入淡季，漂针浆自身产需偏弱，盘面短期承压运行，但仓单成本抬升后，纸浆期货短期回到5000以下的概率偏低。2605合约上方压力5360-5400元，支撑5130-5200元。操作上，节前空单逢低减仓，暂时观望。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸开工率回落，厂家库存开始回升，临近春节需求转淡，出版订单基本交付，现货价格则相对稳定；成本端木浆盘面回调，美金报价持稳，国内港口现货走弱，双胶纸成本支撑减弱，同时国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，也很难给出较高的行业利润，进而限制价格上涨高度，短期在盘面回落、现货持稳之下，基差扩大可能对前者形成支撑。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸现货持稳，同时纸浆高位回落，成本支撑减弱，现货相对持稳，盘面预计跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。操作上，短期尝试逢高空配。 棉花： 期货研究院 【市场逻辑】 外盘市场来看，USDA2月报告继续上修2025/26年度全球以及美国棉花期末库存，继续兑现本年度供应充裕局面，外围消息面乏善可陈，期价预期延续寻底走势。国内市场来看，棉花检验量以及商业库存兑现本年度增产预估，不过商业库存同比增幅有限，远端分歧仍存，叠加新季棉花种植面积分歧与替代品端的支撑，中期支撑逻辑仍在，不过当下的扰动点，主要是外盘价格持续走低，内外价差扩大之后，使得国内支撑出现动摇，短期对于棉花期价维持窄幅震荡的预期。 【交易策略】 内外价差制约延续，短期期价预期窄幅波动。操作上建议05合约多单减持。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周四期价震荡偏强，市场大的逻辑并未发生明显变化。供应端支撑仍在，冷库库存同比降幅虽有收敛，但是依然是近五年最低水平，优果率不佳影响仍有待证伪，本果季收购价格上涨所形成的支撑未打破。不过期价部分兑现之后，边际驱动有所下降，整体涨势放缓。目前市场供需环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，不过近期市场情绪较为反复，远月利多预期出现动摇，表现出一定的纠结态势。【交易策略】 供应端的支撑仍在，期价或继续高位区间波动。操作上建议逢低做多思路为主。苹果2605合约支撑区间参考8800-8900，压力区间参考11000-11500。 红枣： 春节节前一周，现货市场闭市，红枣期价低位窄幅震荡，近期商品再度迎来系统性调整，农产品止跌企稳，红枣期价减仓低位震荡反弹。红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对宏观反应不敏感，截止 本周注册仓单3350手，同比低666手。本周红枣现货持稳，报价逐步减少。年底现货库存逐步季节性见顶回落。当前红枣现货销区市场逐步闭市，此前好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面9000元/吨左右，环比上周持平，1月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，红枣过度至供需两旺，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................17一、苹果期权数据..................................................................................................................................17二、白糖期权数据...................