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生鲜软商品板块日度策略报告

2026-02-13 侯芝芳,宋从志,王亮亮,辛旋,汤冰华方正中期大表哥

摘要

市场逻辑与交易策略

白糖：国际糖供应过剩，外糖盘面滞涨下跌，带动郑糖走弱。国内糖厂停机，但南方蔗糖厂压榨旺季，供应充足，价格大概率向下。交易策略：郑糖主力05合约考虑反弹沽空，SR2605合约支撑位5070-5100，压力位5320-5350。
纸浆：亚洲市场漂针浆持稳，印尼林业特许经营权吊销影响阔叶浆供应，部分生产商下调产量，带动阔叶浆报价上调。漂针浆基本面偏弱，需求一般，价格未跟随走强。供应退出的预期上升，价格存在支撑，但走强需等待供给端减量的消息。交易策略：漂针浆短期盘面承压，仓单成本抬升后，2605合约短期回到5000以下的概率偏低，上方压力5360-5400，支撑5130-5200。节前空单逢低减仓，暂时观望。
双胶纸：开工率回落，厂家库存回升，临近春节需求转淡，成本端木浆盘面回调，国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，限制价格上涨高度。现货价格相对稳定，基差扩大可能对盘面形成支撑。交易策略：短期尝试逢高空配，关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。
棉花：USDA报告继续上修全球及美国棉花期末库存，供应充裕，期价预期延续寻底走势。国内棉花检验量及商业库存增产，但同比增幅有限，新季棉花种植面积分歧与替代品端支撑，中期支撑逻辑仍在。外盘价格持续走低，内外价差扩大，国内支撑出现动摇。交易策略：短期期价预期窄幅波动，05合约多单减持，支撑区间13500-13600，压力区间15400-15500。
苹果：供应端支撑仍在，冷库库存同比降幅最低，优果率不佳影响待证伪，收购价格上涨形成支撑。期价部分兑现后，边际驱动下降，整体期价维持重心上移预期，但市场情绪反复，远月利多预期动摇。交易策略：期价或继续高位区间波动，逢低做多思路为主，2605合约支撑区间8800-8900，压力区间11000-11500。
红枣：现货市场闭市，期价低位窄幅震荡，商品止跌企稳。红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡，现货持稳，报价逐步减少，年底现货库存逐步季节性见顶回落。交易策略：2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。

市场消息变化

苹果：鲜苹果出口量环比、同比均增加，全国主产区苹果冷库库存量环比下降，山东、陕西、甘肃地区库存量均同比下降。
红枣：36家样本点物理库存在环比下降，持货商倾向于春节前积极出货。
白糖：泰国甘蔗入榨量同比下降，产糖量减少；USDA预计美国2025/26榨季食糖总产量为941万短吨，库存/消费比预估为15.9%；巴西中南部地区1月上半月产糖量同比减少。
棉花：欧盟2025年9月、10月服装进口额同比、环比均有所增加；1月科特迪瓦棉花出口量环比增加，同比减少；澳大利亚棉区棉花成熟良好，棉农对本年度单产持乐观预期。