宏观方面，美国1月非农就业报告强劲，打压降息预期，市场推迟首次降息预期至7月；中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%，PPI同比降幅收窄至1.4%。
基本面方面：
- 供应端：缅甸复产推进，雨季结束，国内锡矿进口量回升，一季度预计延续增加；锡矿加工费小幅回升，供应紧张局面缓解。
- 冶炼端：原料库存偏低，多数企业亏损，年末检修增多，精锡产量受限，年后产量有望回升。
- 进口方面：印尼锡出口量增长，进口窗口开启，进口压力增大。
- 需求端：AI领域发展前景强势，带动焊锡需求增长。
市场方面：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价3913元/吨，3月-4月合约收盘价-480元/吨，LME3个月锡价5006美元/吨；主力合约持仓量28260手，前20名净持仓-6462手；LME锡总库存7550吨，上期所库存8750吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价3916元/吨，长江有色市场1#锡现货价3941元/吨，沪锡主力合约基差3306元/吨，LME锡升贴水-1527美元/吨。
- 技术面：持仓持稳，价格调整，多空交投转淡。
观点总结：预计沪锡短期震荡调整，关注40万关口阻力。重点关注今日暂无消息。
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