工业硅
- 市场分析：2026年2月11日，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605收于8370元/吨，较前一日结算价下跌40元/吨（-0.48%）。持仓量303387手，仓单总数18117手，较前一日增加1368手。现货价格持稳，华东通氧553#硅在9200-9400元/吨，421#硅在9500-9800元/吨，新疆通氧553价格8600-8800元/吨，99硅价格在8600-8800元/吨。SMM统计2月5日社会库存56.2万吨，较上周增加1.44%。
- 供需分析：消费端，有机硅DMC报价13800-14000元/吨，节前备货趋近尾声，多晶硅大厂减产导致供应收缩，工业硅需求持续萎靡。供给端，2月大厂有减产停工计划，春节假期临近，供应预期缩减。
- 策略：工业硅价格预计维持区间震荡，供应端显著收缩提供价格支撑，但多晶硅高库存压制需求，价格缺乏上行动力。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。
- 风险：西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年2月11日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，收于49180元/吨，较前一日变化0.34%。持仓量38313手，成交4793手。现货价格持稳，N型料48.50-58.80元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00元/千克。SMM统计多晶硅库存34.10万吨，环比变化2.40%；硅片库存28.32GW，环比变化3.77%；多晶硅周度产量20100吨，环比变化-0.50%；硅片产量10.38GW，环比变化-11.66%。
- 价格走势：国内N型18Xmm硅片1.13元/片，N型210mm价格1.43元/片，N型210R硅片价格1.23元/片。高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W，TopconM10电池片价格0.44元/W，Topcon G12电池片0.44元/W，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W。PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.75-0.77元/W。
- 政策动态：安徽省合肥市公示2个光伏电池项目，总投资34,637万元，建设单位为安徽晶科能源有限公司。
- 策略：多晶硅价格预计持续震荡。2月供应端明显收缩提供支撑，但下游成本拖累需求，库存去库缓慢压制价格上行，4月前“抢出口”现象暂无明显驱动，静待供需博弈。短期内关注硅片新报价和2月排产计划，中长期关注收储政策落地情况和库存去化进度。
- 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
