方正中期聚酯产业链日度策略20260212

聚酯原料

行情复盘
期货市场：PX、PTA、EG价格均震荡反弹。
现货市场：PX价格上涨，PTA、EG商谈氛围清淡，现货基差变动不大。

重要资讯

• PX：负荷91%，装置重启中，利润较好维持高位运行。
• PTA：华东一套250万吨装置检修，负荷77.6%，开工低位。
• 乙二醇：连云港一套90万吨装置停车，新疆一套40万吨装置重启，华东库存环比+3.8万吨至93.5万吨。

市场逻辑

• PX：供需偏宽松但油价成本支撑，3-5月检修需求回归支撑价格。
• PTA：无新增产能，下游产能投放，季节性检修使供需改善，中长期震荡偏强。
• 乙二醇：港口库存高位，需求走弱，供应压力大，中期进口减量、检修季到来、需求回升将改善供需。

交易策略
聚酯原料短期震荡整理，建议逐步减仓过节，中长期逢低做多。期权对冲风险，关注成本走势和市场情绪。

聚酯产品

行情复盘
期货市场：PF、PR震荡反弹。
现货市场：短纤产销清淡，库存回升；瓶片开工维持低位，需求一般。

重要资讯

• 短纤：开工率77.7%下滑，装置停车，库存8.9天，涤纱开机率47%下降。
• 瓶片：开工73.5%，万凯20万吨重启，厦门腾龙停车。

市场逻辑
短纤开工季节性下降，需求走弱，价格跟随成本波动；瓶片供应趋紧提振加工费，价格亦跟随成本。

交易策略
短纤、瓶片逐步进入春节模式，建议逐步减仓过节，中长期逢低做多。期权对冲风险，关注成本走势和市场情绪。