方正中期聚酯产业链日度策略20260213

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，油价偏强震荡，但受市场情绪影响，聚酯原料价格高开低走。PX605收于7312元/吨，-0.89%；PTA2605收于5220元/吨，-0.76%；EG2605收于3723元/吨，-1.09%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月12日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌。尾盘实货3月在903/918商谈，4月在910/914商谈。今日估价910美元/吨，跌7美元。（2）PTA现货市场商谈氛围清淡，现货基差变动不大，3月中报盘在05-40附近。（3）乙二醇内盘震荡下行，场内商谈清淡。目前现货基差在05合约贴水116-118元/吨附近，商谈3612-3614元/吨；3月下期货基差在05合约贴水33-35元/吨附近，商谈3695-3697元/吨附近。 【重要资讯】 （1）据英国《金融时报》：土耳其高级外交官表示，美国和伊朗在核协议问题上表现出灵活性。特朗普大赞非农数据，再催美联储降息至“全球最低”。（2）PX：据CCF，截止2月12日，PX负荷92.0%，环比+1.0个百分点。装置动态：浙石化900万吨装置2月上中旬逐步恢复，中化泉州80万吨1月底重启2月中上产出。由于利润较好，国内装置负荷大多维持在90%-100%区间运行。（3）PTA：据CCF，截止2月12日，PTA负荷74.8%，环比-2.8个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：独山能源250万吨2月10日停车，四川能投100万吨在2月初重启。（4）乙二醇：据CCF，截止2月12日，乙二醇综合负荷76.81%，环比+0.58个百分点。装置动态：油制装置，镇海炼化、富德能源、三江石化和远东联在春节前后负荷提升，古雷石化降负荷；煤制装置，山西沃能、广汇和中化学重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX当前供需面偏宽松，但是油价偏强形成成本支撑，同时3-5月份随着装置季节性检修和需求回归，供需将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，短期在弱现实下震荡整理为主，中长期预计延续震荡偏强走势。乙二醇当前港口库存高位，而需求季节性走弱，供应压力偏大，对价格形成压制。中期，进口预计减量，同时国内装置将逐步进入检修季，而需求环比回升，供需面将环比改善，支撑价格震荡偏强。【交易策略】 原油价格存在较强不确定性，但是临近春节，聚酯原料预计震荡整理为主。操作上，聚酯原料建议逐步减仓过节，中期仍以逢低做多为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4950-5000，压力位5700-5750。乙二醇支撑位3600-3650，压力位4 期货研究院 200-4250。期权，继续持有看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和市场情绪演变。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本高开低走。PF604收于6622元/吨，-0.48%；PR605收于6156元/吨，-0.93%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6595（+5）元/吨，产销22（-7）%，临近春节，工厂多无销售。华东水瓶片现货价6259（-16）元/吨，市场交投气氛偏淡。2-4月订单多成交在6220-6320元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月6日，开工率77.7%（-12.0%），临近春节，开工率季节性下滑。装置动态：吉兴、卓成、三房巷、华星、华逸、新凤鸣等装置2月初停车。工厂库存8.9天（+1.1天），产销清淡，工厂库存回升。涤纱开机率为47%（-9.5%），工厂陆续放假，开工持续下降。纯涤纱成品库存18.7天（+0.2天），供需双降，库存窄幅回升。原料库存15.1天（-0.4天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月6日，开工73.5%，环比+0.1个百分点。装置动态：万凯20万吨在1月下旬重启，厦门腾龙25万吨1月下旬停车。需求方面，市场成交气氛一般。 【市场逻辑】 短纤开工季节性下降，需求下降，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持低位，供应趋紧，对加工费有提振，绝对价格仍跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片逐步进入春节模式，价格跟随成本震荡整理。操作上，建议逐步减仓过节，中长期仍以逢低做多为主。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权，看跌期权继续持有对冲下行风险。关注：成本走势和市场情绪演变。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。