每日观点
- 供给端：2026年2月份国内地炼沥青排产量为102.3万吨，环比下降3.30%；本周样本产能利用率为26.1266%，环比减少1.20个百分点；样本企业出货21.16万吨，环比减少1.32%；样本企业产量43.6万吨，环比减少4.38%；装置检修量预估103万吨，环比增加0.78%。炼厂减产降低供应压力，下周或将持续减少。
- 需求端：重交沥青开工率24.5%，环比持平；建筑沥青开工率3.3%，环比持平；改性沥青开工率4.6163%，环比下降1.10个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比下降5.00个百分点；防水卷材开工率15%，环比下降3.00个百分点。总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润-29.73元/吨，环比下降40.00%；周度山东地炼延迟焦化利润81.8643元/吨，环比上升5.51%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差扩大；原油走强，短期内支撑走强。
- 基差：02月11日，山东现货价3210元/吨，04合约基差-163元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：社会库存93.8万吨，环比增加5.16%；厂内库存58.3万吨，环比减少3.15%；港口稀释沥青库存101万吨，环比增加20.24%。社会库存和港口库存持续累库，厂内库存持续去库。
- 盘面：MA20向上，04合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：炼厂减产降低供应压力；淡季影响需求低迷；库存持续去库；原油走强提供成本支撑。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604在3339-3407区间震荡，偏多。
基本面
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情-基差走势
沥青期货行情-价差分析-主力合约价差
沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势
沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差
沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势
沥青现货行情-各地区市场价走势
沥青基本面分析-利润分析-沥青利润
沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势
沥青基本面分析-供给端-出货量
沥青基本面分析-供给端-稀释沥青港口库存
沥青基本面分析-供给端-产量
沥青基本面分析-供给端-马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势
沥青基本面分析-供应端-地炼沥青产量
沥青基本面分析-供给端-开工率
沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估
沥青基本面分析-库存-交易所仓单
沥青基本面分析-库存-社会库存和厂内库存
沥青基本面分析-库存-厂内库存存货比
沥青基本面分析-进出口情况
沥青基本面分析-需求端-石油焦产量
沥青基本面分析-需求端-表观消费量
沥青基本面分析-需求端-下游需求
沥青基本面分析-需求端-沥青开工率
沥青基本面分析-需求端-下游开工情况
沥青基本面分析-供需平衡表
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