【基本面跟踪】
宏观方面,美国1月非农报告强劲,打压降息预期,首次降息预期从6月推迟至7月。产业方面,嘉能可暂停加拿大霍恩冶炼厂投资,英美资源集团2025年四季度铜产量下降14%,Capstone铜业恢复智利Mantoverde铜金矿生产,Harmony黄金公司称新收购的澳大利亚铜矿需两年改造。国务院国资委推动中央企业扩大算力投资。
【趋势强度】
铜趋势强度:1(偏强)。
【核心观点与关键数据】
原料端扰动支撑铜价,主要扰动包括:
- 嘉能可暂停加拿大霍恩冶炼厂投资,配套精炼厂投资也缩减;
- 英美资源集团2025年四季度铜产量同比下降14%;
- Capstone铜业恢复智利Mantoverde铜金矿生产;
- Harmony黄金公司新收购的澳大利亚铜矿需两年改造。
宏观层面,美国强劲非农报告推迟降息预期,但未显著影响铜价趋势强度。
【研究结论】
原料端供应受限支撑铜价,趋势强度维持偏强,需关注后续产量恢复情况及宏观政策变化。