公司公告国内8.7亿元海工订单,包括导管架、单管桩等,产品主要应用于海上风电项目,如金风科技浙江温州平阳1号海上风电项目、阳江帆石二海上风电场项目等,表明公司是国内导管架龙头。公司停产六家全资子公司,甩掉陆上业务包袱,聚焦海上风电赛道,2026年有望迎来困境反转。国内海风份额靠前,订单加速落地,公司作为导管架龙头且产能布局南方海域,国内海风订单有望加速放量。德国基地核心设备已准备就绪,欧洲海风加速下,公司有望落地海外订单。公司海外基地位于德国,地理位置优越,可覆盖欧洲及北非、北美市场。2025年12月,德国海工基地完成重型卷板机验收测试,2026年1月与ESAB签署焊接设备合同,核心设备已就绪。当前欧洲海风景气度向上,英国AR7海风拍卖超预期,公司有望受益。盈利预测:2025~2027年归母净利润-2/6.6/15.6亿元,对应2026/2027年PE估值25.1/10.6倍,维持“增持”评级。风险提示:公司订单不及预期、公司业绩不及预期、欧洲海风推进不及预期。