食品饮料行业2月月报：行情显著升高，关注节日标的

2026年1月，食品饮料板块微涨0.55%，成交活跃度环比下降。个股上涨比例达64.84%，较上月显著改善，主线布局在预制食品、烘焙、乳业、保健品和零食等板块。与春节相关的子项如熟食、预制食品、零食、酒水等上涨，而前期表现较好的板块如软饮料、乳品、调味品和肉制品等行情回落。

食品饮料板块估值处于十年历史的相对低位，整体估值为19.33倍，白酒板块估值为17.76倍。个股方面，零食和预制食品板块全面上涨，好想你、洽洽食品、千味央厨等表现较好；白酒、调味品的个股表现有所分化，皇台酒业、水井坊等上涨，洋河股份、今世缘等下跌。

2025年，食品饮料制造业投资增速持续回落，2024年固定资产投资额累计同比增长22.9%。国内产出方面，肉制品、乳制品、速冻食品等民生品类产量保持低位增长或负增长，白酒、葡萄酒、啤酒和乳制品产量延续收缩态势。进口数量方面，玉米、小麦进口同比大幅减少，大豆进口温和增长，干鲜果及坚果、高端乳品进口数量同比较高增长。价格方面，国内原奶价格处于筑底阶段，易拉罐价格持续上涨，PET价格延续跌势，豆油、菜籽油和玉米油价格同比上涨，蔬菜价格指数维持涨势，猪价同比跌幅持续收窄，牛肉价格上涨，鸡肉价格下跌。

河南省上市公司方面，2025年前三季度，双汇发展、千味央厨的营收同比微增，莲花控股营收大幅增长，三全食品、仲景食品和好想你的营收同比下降。毛利率方面，预制食品和肉制品毛利率普遍下滑。净利润方面，除千味央厨外，其他上市公司均同比增长，莲花控股和好想你净利润大幅增长。

投资策略方面，推荐关注预制食品、软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块的投资机会。股票投资组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母、日辰股份、味知香、南侨食品和莲花控股。

风险提示：国内消费市场持续低迷，导致上市公司营收增长持续下滑。行业仍面临上游价格上涨的风险，成本压力不断加大，可能导致“滞涨”局面。