新能源及有色金属日报：市场进入低波动期

重要数据显示，LME锌现货升水为-23.73美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别较前一交易日下跌200元/吨至24460元/吨、24440元/吨、24410元/吨，对应升贴水分别为-35元/吨、-55元/吨、-85元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24465元/吨，收于24455元/吨，下跌130元/吨，成交93513手，持仓60049手，日内最高24555元/吨，最低24330元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为14.85万吨，变化1.45万吨；LME锌库存106750吨，减少175吨。

市场分析认为，市场进入节前状态，现货贴水保持平稳，现货市场交易清淡，绝对价格波动降低。下游开工明显回落，但季节性节奏与往年同步，无额外利空。矿端方面，国内矿山冶炼厂进入减产检修周期，冶炼厂采购需求下滑，进口矿成交寥寥，TC整体平稳。冶炼端，硫酸价格持续走强，部分冶炼厂仍面临亏损，供给压力不大。社会库存虽开始累库，但绝对值不高。美联储主席预期交易结束后，锌价绝对价格回落风险已释放，淡季回调深度有限，等待节后旺季，短期临近长假以规避风险为主，长期消费及宏观预期向好。

策略建议单边中性，套利中性。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。