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新能源及有色金属日报：中美谈判结果落地前，价格波动预计依旧较大

2025-07-30 师橙,陈思捷,王育武,封帆华泰期货故人

核心观点与关键数据

市场分析：
- 现货市场：现货升贴水整体走弱，成本端进口矿TC上涨，冶炼利润丰厚，供应过剩预期持续；消费端开工率表现韧性，但难抵供应增长，社会库存累库，海外库存增加，对锌价形成压制。
关键数据：
- 现货：LME锌现货升水-1.95美元/吨，SMM上海/广东/天津锌现货价分别22570元/吨、22530元/吨、22530元/吨，升贴水均负。
- 期货：沪锌主力合约收于22655元/吨，跌80元/吨，成交127217手，持仓117616手，日内最高22725元/吨，最低22580元/吨。
- 库存：SMM七地锌锭库存10.37万吨，变动0.55万吨；LME锌库存112150吨，减3350吨。

策略与风险

策略：单边谨慎偏空，套利中性。
风险：海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性超预期。

图表数据

包含SHFE/LME升贴水、进口锌精矿指数、冶炼/冶炼利润、硫酸价格、各库存区域数据及进口盈亏图表。

新能源及有色金属日报：中美谈判结果落地前，价格波动预计依旧较大

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