行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

Auras重申2026年收入同比增长50以上的指引

2026-02-11 未知机构风与林

2025年第四季度，服务器业务占总收入的72%，液冷业务占总收入的51%，预计2026年液冷收入占比将进一步提升至55%以上（2024/2025年为12%/34%）。

针对投资者对VR200冷板ASP定价压力的担忧，公司指出VR200歧管的单机价值量（约1000美元）远高于Blackwell（约300美元），足以抵消定价压力，且VR200采用无风扇设计，歧管+冷板之外的其他外设还会带来额外液冷价值量，这与市场认为VR200单机液冷价值量高于前代的观点一致。此外，Auras正与一家美国水系统公司合作，提供本地化维护服务。

维持买入评级，目标价1740新台币，基于2027年每股收益69.58新台币的25倍市盈率，当前股价对应2027年市盈率15倍。