【盘面异动】烧碱减仓反弹，交易逻辑有何变化？
发布时间：2026-02-10 16:44:23作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 驱动因素：驱动因素： 以氯补碱逻辑松动：由于液氯价格强势，烧碱联产过剩导致成本分摊降低，从而使得烧碱价格下跌。而随着液氯下游PVC在4月后的出口退税取消，短期液氯的强势格局或难以持续，氯碱行业跷跷板效应出现，烧碱远月合约或面临成本抬升以及减产预期。 近月交割压力仍在：烧碱高库存导致现货弱势格局短期内难以逆转。供应端氯碱企业检修淡季，现金流成本存在支撑，厂家难出现大规模降负情况；需求端氧化铝减产与新投项目增量预期均存在，非铝季节性刚需下滑。03合约交割压力仍在。 盘面异动：盘面异动： 昨天（2月9日）烧碱主力合约减仓超5万手。今天截至发稿，主力合约继续减仓超1.5万手，日内涨幅一度超3%。节前市场谨慎，空头获利了结情绪明显。盘面上可关注主力合约2000整数关口位置附近的压力作用。 风险提示：风险提示： 烧碱“弱现实、强预期”，近月面临交割压力，远月存在成本抬升、供应减产的预期，期货价格整体呈现Contango结构。临近春节假期，投资者需注意单边持仓风险，后市可关注液氯价格变化与检修计划情况。 完稿时间：2026.2.10 14：15 国泰君安期货市场分析师陈骏昊投资咨询证号：Z0021546 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。 关联品种关联品种烧碱所属公司：国泰君安期货
