国债期货日报
国债期货日报（6） 一、行情回顾 涨，整体呈现震荡上行走势。各品种主力合约均表现强势，其中30年期国债期货TL2603合约领涨，涨幅显著。 2年期国债期货主力合约TS2603，开盘价102.422元，最高价102.49元，最低价102.422元，收盘价102.484元。当日成交量37563手，持仓量53170手，较前一交易日减少3008手。2年期国债期货品种总持仓量74643手，较前一交易日增加1539手。收盘价较前一交易日上涨0.043元。 5年期国债期货主力合约TF2603，开盘价105.94元，最高价106.035元，最低价105.92元，收盘价106.025元。当日成交量69532手，持仓量106087手，较前一交易日减少8444手。5年期国债期货品种总持仓量183538手，较前一交易日增加2431手。收盘价较前一交易日上涨0.08元。 10年期国债期货主力合约T2603，开盘价108.38元，最高价108.515元，最低价108.38元，收盘价108.49元。当日成交量80346手，持仓量236694手，减仓12297手。 30年期国债期货主力合约TL2603，开盘价112.48元，最高价112.78元，最低价112.44元，收盘价112.73元。当日成交量75752手，持仓量112423手，较前一交易日减少5139手。30年期国债期货品种总持仓量187731手，较前一交易日增加2077手。收盘价较前一交易日上涨0.16元。 二、主要影响因素分析 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188请务必阅读文末风险揭示及免责声明 1.国内货币政策环境 中国人民银行2月9日以固定利率、数量招标方式开展了1130亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日750亿元逆回购到期，单日净投放380亿元，显示央行维持流动性合理充裕的态度。资金面方面，银行间市场资金面较为宽松DR001加权平均利率降至1.2735%，为债市提供了有利的流动性环境。 2.宏观经济政策导向 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。这一政策导向虽可能增加未来债券供给，但短期内市场更关注宽松的政策环境对经济的提振作用。 3.国际市场因素 市场担忧日本政府的扩张性财政政策可能加剧债务危机，日本政府债务占GDP比重已达240%，长期国债收益率或因债务担忧走高，这在一定程度上影响了全球债市情绪。 4.市场资金流动 我国外汇储备连续6个月增长，1月未外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月未上升412亿美元，升幅为1.23%。同时，央行黄金储备实现"十五连增"，1月环比增持4万益司至7419万益司，显示官方对贵金属的持续配置，间接反映了对当前货币环境的态度。 三、短期展望 展望短期，国债期货市场预计将维持震荡偏强格局，但上行空间可能受到政策面和资金面变化的制约。 从资金面来看，本周央行公开市场将有4055亿元逆回购到期， 其中周一至周五分别到期750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元。此外，本周五还将有5000亿元182天期买断式逆回购到期，资金回笼压力较大。但考虑到央行近期持续通过逆回购操作维持流动性平稳，预计市场资金面不会出现过度紧张局面。 经济数据方面，中国1月CPI、PPI将于近日公布，新增贷款、社融等信贷数据也有望出炉，这些数据将为市场提供关于当前经济基本面和通胀水平的重要参考，可能对债市产生显著影响。若通胀数据低于预期，可能进一步强化市场对货币政策维持宽松的预期，利好国债期货；反之，若数据超预期，则可能引发市场对政策收紧的担忧。 国际方面，延迟公布的美国1月非农就业和通胀数据即将发布，这将对全球资本市场包括债市产生重要影响。若美国数据显示经济韧性较强，可能强化美联储维持高利率的预期，对全球债市形成压力；反之，若数据疲软，则可能提升市场对美联储降息的预居贝期，利好债市。 政策面上，需持续关注国常会提出的促进有效投资政策的具体落实情况，以及财政政策与货币政策的协调配合。此外，监管层对虚拟货币等领域的监管政策也可能影响市场风险偏好，进而间接影响国债期货市场。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！
