原油周报

原油周报 1期货市场 2月首周INE原油主力合约（SC2603）呈现震荡偏强走势，周跌0.34%，基差维持现货升水格局。短期受美伊谈判缓和压制风险溢价，但供应过剩预期与需求韧性形成博奔，预计区间震荡，需重点关注地缘进展及库存变化。期货贴水现货；呈现“近强远弱”特征，反映短期现货支撑有限，长期供应宽松预期。 2 影响因素 沙特将3月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调至与阿曼迪拜均价持平，创2020年底以来最低水平；巴西1月原油出口量同比增13.3%至1057万吨，供应端宽松信号明显。EIA预计2026年全球原油供应过剩283万桶/日，进一步压制市场情绪。 2025年12月中国原油进口量5597万吨（当月值），同比增 17.4%，京津翼地区原油加工量461.4万吨，显示国内需求韧性；但美国1月企业裁员10.8万人，创2009年同期新高，引发全球需求担忧，成本传导效率减弱。 EIA数据显示，截至1月30日当周美国商业原油库存降345.5万桶至4.20亿桶，去化速度放缓；美伊同意在阿曼举行核谈判，地缘风险溢价消退，短期压制油价上行空间。 3行情展望 短期震荡，供应过剩预期与地缘缓和压制上行空间，中国需求韧性及库存去化提供底部支撑。重点关注：美伊谈判进展、美国原油库存变化、节后国内炼厂复工节奏。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！