公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2026.01.18）：把控节奏，方向不改

证券研究报告|公募基金周报 把控节奏，方向不改 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2026.01.18） 投资要点 分析师：李亭函分析师登记编码：S0890519080001电话：021-20321017邮箱：litinghan@cnhbstock.com 2026年开年，A股市场表现强势，上证指数快速上行至4200点附近，整体市场以及部分题材均有一定过热的迹象。本周在“慢牛”定调、题材炒作管控以及宽基大幅流出等因素影响下，市场有所阻力，呈现震荡调整态势，最终上证指数小幅收跌-0.45%。 分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：huanghao@cnhbstock.com 海外方面，整体维持震荡走势，前期的影响因素如地缘政治局势、美国经济数据以及美联储独立性等依然存在，同时处于美股财报季，不确定性提升，压制美股整体市场表现。 销售服务电话：021-20515355 量化策略配置观点： 股基增强策略>常青低波策略>海外权益策略 相关研究报告 A股方面，我们持续看好A股未来的投资机会，短期来看，即使出现边际降温迹象，但更多是对于上行节奏的把控，而非市场方向的改变。节奏上的把控也符合上周对于市场在题材方面有所过热的判断，如商业航天、AI应用等短期题材均有所回落。仓位内部高弹性依旧值得更高比例配置，常青低波策略可作为底仓进行组合配置，根据账户的风险偏好特征进行比例上的设置，优化组合波动特征。 1、《情绪被动降温，市场回归健康—公募 基 金 指 数 跟 踪 周 报 （2026.01.12-2026.01.16）》2026-01-192、《ETF策 略 指 数 跟 踪 周 报 —2026/1/19》2026-01-193、《权益市场“开门红”，把握节奏布局机会 —公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2026.01.11）》2026-01-134、《权益市场交投活跃，顺势而为避免追 高 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.01.05-2026.01.09）》2026-01-125、《ETF策 略 指 数 跟 踪 周 报 —2026/1/12》2026-01-12 海外方面，市场的关注点从前期的关税风险，再到2025年四季度的AI泡沫和降息节奏，海外市场在修复关税冲击带来的跌幅后，上行动力有所减弱且分歧增加。近期，地缘格局的不确定也在大幅提升，潜在影响市场对于美国、欧洲等市场的风险偏好程度。展望来看，短期内AI相关的各项需求均保持强劲，相关材料持续紧缺，以及近期AI相关的应用新成果有望不断为市场增添助推剂，大幅回调的风险或较低，仍具有一定的配置布局价值。同时需要关注的风险点也较多，AI基础投资落地情况、模型进展、芯片进展、预期降息节奏等等，海外宏观经济以及政治格局的潜在风险同样需要紧密关注，整体性价比或略低于A股的策略组合。 权益基金策略指数 常青低波基金策略指数本周收益0.281%，超额收益-0.804%。近一个月收益2.503%，超额收益-5.628%。 股基增强基金策略指数本周收益0.694%， 超额收益-0.391%。近一个月收益6.142%，超额收益-1.989%。 现金增利基金策略指数本周取得0.027%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以来累计获得超额收益0.580%。 海外权益配置基金策略指数本周录得收益0.423%，超额收益-0.047%。近一个月收益2.124%，超额收益-6.489%。 风险提示： 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。 内容目录 1.1.常青低波基金组合.............................................................................................................................................................31.2.股基增强基金组合.............................................................................................................................................................41.3.现金增利基金组合.............................................................................................................................................................41.4.海外权益配置基金组合.....................................................................................................................................................5 2.1.常青低波基金组合.............................................................................................................................................................62.2.股基增强基金组合.............................................................................................................................................................62.3.现金增利基金组合.............................................................................................................................................................62.4.海外权益配置基金组合.....................................................................................................................................................6 图表目录 图1： 常青低波基金组合净值曲线........................................................................................................................................3图2： 股基增强基金组合净值曲线........................................................................................................................................4图3： 现金增利基金组合净值曲线........................................................................................................................................4图4： 海外权益配置基金组合净值曲线................................................................................................................................5 1.工具化基金组合表现跟踪 1.1.常青低波基金组合 常青低波基金组合长期以来保持着低波特性，组合波动率与组合最大回撤均显著优于中证主动式股票基金指数。在减小组合净值波动的同时，持续保持不错的收益水平。 组合自2023年7月31日策略运行以来，低波动和小回撤两个属性得到了较好的延续，在2024年初市场大幅波动的行情中依旧保持着较低的回撤水平，在其适用的投资场景中得到了很好的验证，超额收益显著；在随后的反弹行情中，得益于价值风格和红利主题，组合也依旧保持着不错的涨幅，在以防守为主的特性下兼具进攻性。 1.2.股基增强基金组合 股基增强基金组合目前策略开始运行时间较短，策略运行以来表现与中证主动式股票基金指数接近，在当前市场环境下，挖掘潜在个股的价值难以显现，组合策略有望在市场环境得到真正改善后拥有更强的弹性，同时得益于风格均衡以及基金经理管理能力，组合在较弱市场环境下保持与基准相近走势。 资料来源：Wind，iFinD，华宝证券研究创新部组合比较基准为中证主动式股票型基金指数 1.3.现金增利基金组合 在风险剔除和打分优选双重筛选下，现金增利基金组合持续跑赢比较基准，组合自2023年7月底策略运行以来，超额收益持续累计叠加，累计超过0.41%的超额收益，能够给投资者在进行现金管理时优选货币基金提供有效参考。 1.4.海外权益配置基金组合 作为在A股权益市场中的补充投资工具，自2023年7月31日以来，在处于美联储降息通道的背景下，叠加人工智能科技对全球科技股的带动，投资于海外的海外权益配置精选基金组合累积了较高水平的超额收益，适当放宽投资范围，全球化配置能够给权益投资组合带来收益增厚。 资料来源：Wind，iFinD，华宝证券研究创新部组合比较基准为中证全指 2.工具化基金组合构建思路 权益市场日新月异，行业逻辑在不断转变，热门题材概念层出不穷，对主动权益基金的传统价值成长风格分类的适用性在逐渐降低，为了满足在不同市场环境下以及不同风险偏好的基金投资者的选基需求，我们通过量化方法构建全新风格体系下的基金优选池，帮助基金投资者快速找到符合需求的基金标的。对于货币基金和债券基金等品种，我们也将采用量化选基的方法开发相关工具化组合，满足基金投资者在不同场景下的投资需求。 主动权益基金中，我们结合基金持仓维度因子以及净值维度因子，构建具有低波属性的基金组合策略，满足基金投资者在市场风险较高的环境下的防御需求，同时也适合期望收益稳定的风险偏好适中的权益基金投资者，低波动特征帮助投资者在权益投资中获得长期稳定收益回报。 作为权益基金策略的补充，我们以寻找更高Alpha收益的基金为出发点，结合在行业均衡程度以及持仓风格暴露上的限制，构建风险波动特征与权益基金基准指数相近的基金组合策略，为风险偏好较高的基金组合投资者提供更具进攻性的选择，更好的在持有期获得超额收益。 货币基金中，我们基于货币基金多维特征因子，构建了货币基金筛选体系，能够在全市场货币基金中优选出收益表现更优秀的货币基金，帮助投资者更好地进行现金管理，优化短 期闲置资金收益水平。 在QDII基金中，根据长短期技术指标，综合指数动量以及反转效应，对多个国家或者地区的权益指数进行筛选，选择指数相应的QDII权益基金构建海外市场精选组合，满足基金投资者在进行全球化配置过程中的QDII基金选择需求，方便布局