流动性与机构行为跟踪：中小行转为主力买盘

货币资金面

• 本周（2.2-2.6）央行累计投放逆回购10055亿元，买断式逆回购投放8000亿元、回笼7000亿元，全周净回笼流动性6560亿元。
• 资金价格整体下行，R001、R007、DR001、DR007分别位于16%、10%、10%、4%历史分位数。
• 大行融出日均环比增加0.87万亿元至6.0万亿元。
• 质押式回购交易量上行，日均成交量为8.75万亿元，隔夜回购成交占比达97.3%。

同业存单与票据

• 同业存单发行规模环比增加1294.6亿元至5061.8亿元，净融资额为3364.4亿元。
• 存单到期量减少2586.6亿元，新一周到期9473.5亿元。
• 存单到期收益率曲线走平，AAA级1年期存单到期收益率1.59%。
• 票据利率下行，3M期国股直贴利率、转贴利率分别为1.28%、1.06%。

机构行为跟踪

• 银行间杠杆率环比上行0.60个百分点至105.68%。
• 广义基金杠杆率小幅上行，银行、证券、保险、广义基金杠杆率分别位于40%、6%、96%、7%历史分位数。
• 基金净买入久期下降至1.55年，券商、保险净买入加权平均久期分别下降至-3.60年、6.53年。
• 中长期纯债型基金久期下行至3.11年，短期纯债型基金下行至1.52年。

风险提示

• 央行超预期收紧货币政策、流动性超预期变化、机构行为大幅趋同形成正反馈、第三方数据失真、数据更新不及时。