流动性与机构行为跟踪：基金转为主力买盘

货币资金面

• 本周（8.4-8.8）央行累计投放逆回购11267亿元，净回笼流动性5365亿元。资金利率多数下行，R001、R007、DR001、DR007分别位于14%、7%、11%、2%历史分位数。
• 大行融出日均规模4.8万亿元，环比增加1.28万亿元。质押式回购交易量增加，日均成交8.11万亿元，隔夜回购成交占比上行至89.9%。

同业存单与票据

• 同业存单发行规模增加3883亿元至7750.3亿元，净融资额增加1764.2亿元至1767.6亿元。存单到期量增加2118.8亿元至5982.7亿元，下周到期量达9071.4亿元。
• 存单到期收益率普遍下行，AAA级1M至1Y期限分别变动-3.7BP至-1.75BP。票据利率分化，3M期国股直贴利率、转贴利率分别变动4BP、7BP，6M期分别变动-8BP、-9BP。

机构行为跟踪

• 广义基金杠杆率小幅下行，分别位于32%、10%、67%、28%历史分位数水平。
• 基金转为净买入，加权平均久期由-3.19年转为4.23年，位于82%历史分位数。农商行表现净卖出，加权平均久期为-1.33年，位于26%历史分位数。保险增持超长利率债，加权平均久期为8.38年，位于49%历史分位数。