燃油期货周报

燃油期货周报 1期货市场 1月燃油期货主力合约价格整体呈现“震荡上行后回调”走势。具体来看： 月初（1月5日）开盘价2471元/吨，收盘价2427元/吨；月中（1月15日）受地缘因素推动，收盘价升至2586元/吨，创阶段性高点；月未（1月31日）收盘价2820元/吨，最高价2987元吨。 2现货市场 1月国内燃油现货市场呈现“价格稳中小涨、供需紧平衡、库存 持续去化”特征。华东高硫180CST燃料油现货价格月末收于4950元/吨，较月初持平，月未受成本端提振小幅上涨；供应端炼厂开工低位与进口增量形成博奔，需求以刚需为主；库存端上期所燃油库存创逾1个月新低，现货市场呈现偏紧格局。 3影响因素 地缘政治与原油成本联动：1月美伊对加剧、美国寒潮导致原油产区“冻产”，推动国际原油价格波动。1月29日国内SC原油期货涨6.9%，带动燃油期货同步上涨6.35%；但EIA数据显示2026年全球原油供应略过剩（供应10817万桶/日，需求10609万桶/日），中长期成本支撑有限。 现货供需与库存：山东地炼开工率维持61.34%低位，炼厂燃料油产出受限；华东高硫燃料油现货价格稳定在4950元/吨，现货升水期货，支撑基差走强。但历史库存数据显示，2015-2016年华东商业燃料油库存多呈现环比增减交替，当前库存变化预期尚不明确或制约价格上行空间。 4行情展望 短期（2月上旬）燃油期货或维持2600-2900元/吨区间震荡，核心驱动因素包括： 地缘风险反复：美伊关系、委内瑞拉原油供应恢复进度可能引发价格波动、需关注中东局势变化。 原油成本传导：国际原油若突破65美元/桶，或进一步推升燃油成本；反之，若供应过剩预期强化价格或承压回落。 库存与需求：2月炼厂开工率是否回升、华东现货库存变化将影响基差走势，若库存累积，现货升水或收敛。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！