国信期货沥青燃料油周报：沥青多单轻仓介入，燃油关注高低硫比价

沥青多单轻仓介入燃油关注高低硫比价---国信期货沥青燃料油周报2019年8月11日 概述2沥青基本面行情回顾燃料油基本面后市展望 2.1 沥青指数走势3数据来源: 文华财经 2.2 燃料油指数走势4数据来源: 文华财经 3.1 华东和山东基差走强5数据来源: 百川资讯国信期货研发部-1000-50005001000150001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106合约华东基差2014年2015年2016年2017年2018年2019年-1000-800-600-400-2000200400600800100001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106合约山东基差2014年2015年2016年2017年2018年2019年-800-600-400-2000200400600800100001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112合约华东基差2014年2015年2016年2017年2018年2019年-1000-800-600-400-200020040060080001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112合约山东基差2014年2015年2016年2017年2018年2019年 3.2 区域价差6数据来源: 百川资讯国信期货研发部2000250030003500400045005000现货价格（单位: 元/吨)华南长三角山东东北-300-200-100010020030040050060001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-山东2014年2015年2016年2017年2018年2019年-600-500-400-300-200-100010020030001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-华南2014年2015年2016年2017年2018年2019年-400-2000200400600800100001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19西北-山东2014年2015年2016年2017年2018年2019年 3.3 月差季节性7数据来源: Wind 国信期货研发部-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.0000800.000012/1812/2501/0201/0901/1601/2301/3002/0602/1302/2703/0603/1303/2003/2704/0304/1204/1904/2605/0705/1405/2105/2806-12价差1406-14121506-15121606-16121706-17121806-18121906-1912-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.0006/1606/2306/3007/0707/1407/2107/2808/0408/1108/1808/2509/0109/0909/1609/2309/3010/1410/2110/2811/0411/1111/1811/2512/0212/0912-06价差1412-15061512-16061612-17061712-18061812-19061912-2006 3.4 沥青成本8数据来源: Wind 国信期货研发部1500.002000.002500.003000.003500.004000.004500.005000.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00原油和沥青价格马瑞油WTI首行月华东现货(右轴)-20-100102030405001/0101/1401/2702/0902/2203/0703/2004/0204/1504/2805/1105/2406/0606/1907/0207/1507/2808/1008/2309/0509/1810/0110/1410/2711/0911/2212/0512/1812/31上海沥青期货连续合约-WTI(单位: 美元/桶)2014年2015年2016年2017年2018年2019年 3.5 生产沥青综合利润改善9数据来源: Wind 国信期货研发部-500050010001500200001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106裂解价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年-500050010001500200001/0101/1601/3102/1503/0203/1704/0104/1605/0105/1605/3106/1506/3007/1507/3008/1408/2909/1309/2810/1310/2811/1211/2712/1212/2709裂解价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年-500050010001500200001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112裂解价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年-800-600-400-20002004006008001000120014000100020003000400050006000山东炼厂生产沥青综合利润（单位: 元/吨)生产沥青综合利润马瑞油成本炼油收入 3.5.1 沥青开工率10数据来源: 百川资讯国信期货研发部010203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周全国开工率2018年2017年2016年2019年010203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周长三角开工率2018年2017年2016年2019年01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华北山东开工率2018年2017年2016年2019年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华南西南开工率2018年2017年2016年2019年 3.5.2 焦化沥青比价11数据来源: 百川资讯国信期货研发部01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周西北开工率2018年2017年2016年2019年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周东北开工率2018年2017年2016年2019年-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00焦化料/沥青比价(单位: 元/吨)山东焦化料-山东重交沥青低硫渣油(山东)-600-400-2000200400600800100035404550556065702014/2/282015/2/282016/2/292017/2/282018/2/282019/2/28焦化沥青价差vs开工率山东焦化料-山东重交沥青山东焦化开工率 123.5.3 7月马瑞油日使用量低位持平数据来源: Wind国信期货研发部-8-6-4-20246810马瑞油升贴水(单位: 美元/桶)00.10.20.30.40.50.60100200300400500600700委内瑞拉-中国状况委内瑞拉出口至中国(单位:千桶/日)占比-8-6-4-202468100.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.002000.00委内瑞拉出口状况委内瑞拉出口(单位:千桶/日）马瑞油升贴水(美元/桶）0501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月山东马瑞油使用量(单位: 千桶/日)2015年2016年2017年2018年2019年 3.6.1 6月沥青进口量季节性下滑13数据来源: 百川资讯国信期货研发部501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国沥青产量(单位: 万吨)2014年2015年2016年2017年2018年2019年01020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月沥青进口量(单位: 万吨）2018年2017年2016年2015年2019年3000350040004500500055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中石化炼厂日加工量(千桶/日)2016年2017年2018年2019年2400.002600.002800.003000.003200.003400.003600.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月