聚烯烃日报：成本端存支撑，需求季节性偏弱

2026-02-10 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货向向

价格与基差：L主力合约收盘价为6721元/吨（-91），PP主力合约收盘价为6630元/吨（-61）。LL华北现货为6620元/吨（-30），LL华东现货为6700元/吨（-50），PP华东现货为6680元/吨（+0）。LL华北基差为-101元/吨（+61），LL华东基差为-21元/吨（+41），PP华东基差为50元/吨（+61）。
上游供应：PE开工率为85.9%（+0.6%），PP开工率为73.9%（-0.9%）。
生产利润：PE油制生产利润为-81.4元/吨（-135.1），PP油制生产利润为-391.4元/吨（-135.1），PDH制PP生产利润为-485.2元/吨（-52.7）。
进出口：LL进口利润为-84.1元/吨（-97.3），PP进口利润为-362.9元/吨（+2.8），PP出口利润为-60.4美元/吨（-0.4）。
下游需求：PE下游农膜开工率为30.2%（-4.4%），PE下游包装膜开工率为38.8%（-3.3%），PP下游塑编开工率为36.7%（-5.3%），PP下游BOPP膜开工率为64.6%（+0.4%）。

PE方面：宏观情绪转弱，基本面偏弱，塑料盘面承压震荡下行。美伊谈判不确定性存，地缘风险溢价回升或支撑油价。供应端，中化泉州、中安联合等重启装置偏多，进口窗口打开后国内进口到港资源偏多，供应端压力仍存。需求端，PE下游延续淡季特征，开工下滑，农膜节前逐步停工，原料订单、库存与开工负荷均持续走低。库存端，前期下游工厂刚性补库，上游和贸易商积极去库，但后期供增需弱或面临累库压力。
PP方面：成本端支撑仍存，外盘丙烷反弹，地缘风险溢价回升或助推国际油价上行。供应端，PDH利润小幅修复但仍亏损，金能、巨正源等PDH装置延续检修，油制装置重启有限，短期供应端压力尚可。需求端，下游需求面临季节性下滑，塑编开工下滑，仅BOPP膜开工尚可。整体需求端预期偏弱。