—次新市场周报（2026年2月第1周）：次新板块持续回调，科创板年内首只未盈利新股上市

次新板块持续回调，科创板年内首只未盈利新股上市 ——次新市场周报（2026年2月第1周） 本报告导读： 施怡昀(分析师)021-38032690shiyiyun@gtht.com登记编号S0880522060002 2月第1周，市场震荡调整，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌2.01%和2.23%。年内首只未盈利新股北芯生命首发上市，首日平均涨幅185.65%，贡献A1/A2/B类投资者单账户打满收益15.88/7.53/6.61万元。 投资要点： 王思琪(分析师)021-38038671wangsiqi3@gtht.com登记编号S0880524080007 次新板块交易活跃度持续下降，2月第2周预计3只次新股解禁。2月第1周，市场交易活跃度整体下降，次新板块交易热度持续下行。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率环比前周分别下滑2.10pct和2.25pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别减少1.43亿股和0.37亿股。2月第2周预计有3只次新股解禁，解禁规模2.54亿元，解禁数量和规模维持低位。 IPO月度数据一览（2026年1月）2026.02.03次新板块回调明显，恒运昌申购收益亮眼2026.02.02北证交易活跃度回升，北证50指数回调2026.02.01未盈利新股显著增厚打新收益2026.01.29新股精要—国内汽车制造机器视觉设备龙头易思维2026.01.27 新股首日涨幅环比有所收敛，科创板迎年内首只未盈利新股上市。2月第1周，沪深市场网下发行上市2只新股，首日平均涨幅环比前期有所收敛。其中，国内领先的精准PCI医疗器械生产商北芯生命和国内领先的一体化供应链物流服务商世盟股份首日平均涨幅分别为185.65%和125.11%，未盈利新股表现突出。2只新股合计贡献A1/A2/B类投资者单账户打满收益17.80/9.44/7.90万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.36‰/0.19‰/0.16‰。 次新二级市场：次新板块持续回调。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，仅基础化工行业次新平均上涨4.05%，其余行业当周均下跌，汽车、医药生物和电子行业次新平均跌幅分别为0.75%、2.30%和4.90%。42只次新股（不含当周上市新股）仅11只当周上涨，42只次新整体平均涨幅为-1.39%，次新板块持续回调。 风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 目录 1.次新板块持续回调................................................................................31.1.近端次新股指数当周下跌2.23%......................................................31.2.次新板块估值变动分化...................................................................42.次新交易活跃度下降，2月第2周预计3只次新解禁............................42.1.次新板块交易持续降温...................................................................42.2.次新板块净主动卖出29.36亿元......................................................52.3.次新板块融资融券余额环比减少.....................................................52.4.2月第1周仅1只次新股解禁，2月第2周预计有3只次新股解禁...63.新股首日涨幅环比收敛，科创板迎年内首只未盈利新股上市.................73.1.沪深市场2只新股上市，平均首日涨幅155%..................................73.2.2只新股贡献A1/A2/B类投资者单账户打满收益17.80/9.44/7.90万元84.次新二级市场：次新板块持续回调.......................................................85.风险提示............................................................................................11 1.次新板块持续回调 1.1.近端次新股指数当周下跌2.23% 2月第1周，市场震荡调整，科技板块领跌市场，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌2.01%和2.23%。截至2月6日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2283、31、1422、3236、4066、4644，较上周涨幅分别为-2.01%、-2.23%、-5.76%、-3.28%、-1.27%、-1.33%。2月第1周，市场震荡调整，有色金属行业大幅下跌，光模块等通信板块和半导体等电子板块回调明显，科创50以5.76%的周度涨幅领跌市场。次新板块持续回调，有色、电子等行业次新股跌幅较大，新股指数和近端次新股指数周度分别下跌2.01%和2.23%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 新股指数较上证指数偏离度环比上升至192.11%，近端次新股指数偏离度环比前周小幅升至-9.72%。2月第1周，上证指数当周下跌1.27%，新股指数当周下跌2.01%，新股指数表现不及上证指数，二者偏离度环比上升至192.11%。近端次新股指数2月6日收盘价为31.41，对应当周涨幅为-2.23%，虽指数下跌，但最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度小幅上升至-9.72%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：偏离度=上证指数/新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 1.2.次新板块估值变动分化 新股指数PE（TTM）当周提升1.76，近端次新股指数PE（TTM）当周下降23.73。截至2月6日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为80.0X、159.7X、162.4X、41.6X、16.9X、14.0X，对应的历史分位水平分别为83.8%、99.2%、95.3%、37.2%、90.9%、76.7%；新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为5.5X、8.3X、6.2X、5.6X、1.5X、1.5X，对应的历史分位水平分别为91.8%、95.2%、65.9%、64.3%、57.4%、46.7%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.次新交易活跃度下降，2月第2周预计3只次新解禁2.1.次新板块交易持续降温 次新板块交易活跃度环比持续下降，新股指数和近端次新股指数换手率环比前周分别下滑2.10pct和2.25pct。2月第1周，市场交易活跃度整体下降，次新板块交易热度持续下行。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率 环比前周分别下滑2.10pct和2.25pct，科创50、创业板指、上证指数和沪深300换手率较前周分别下滑0.51pct、0.80pct、0.41pct和0.31pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别减少1.43亿股和0.37亿股，科创50、创业板指、上证指数和沪深300成交量较前周分别减少3.38亿股、55.25亿股、195.48亿股和101.25亿股。 2.2.次新板块净主动卖出29.36亿元 2月第1周次新板块净主动卖出29.36亿元，较前周整体减少35.40亿元。2月第1周次新板块净主动卖出29.36亿元，1月第5周次新板块净主动卖出64.76亿元，净主动卖出额较前周整体减少35.40亿元。结构上，机构当周净主动买入0.35亿元，大户、中户和散户当周分别净主动卖出5.08亿元、16.09亿元和8.54亿元，各类型投资者净主动卖出额环比均有所减少。 数据来源：wind、国泰海通证券研究注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股开板后于第二周纳入统计 注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股上市后于第二周纳入统计 2.3.次新板块融资融券余额环比减少 2月第1周，新股指数融资余额、融券余额、融资融券余额的均值分别为160.65亿元、0.1145亿元、160.76亿元，近一个月融资余额较2025年以来 均值提升44.23%，融券余额提升达218.07%但仍维持较低水平。当周次新板块融资融券余额较前周减少7.52亿元，环比下降4.47%。 近六个月内上市的次新股共45只，其中，国内光通信电芯片龙头企业优迅股份融资融券余额占流通市值比例以12.49%位列当周次新股首位；国内汽车电子PCB领先企业超颖电子融资融券余额占流通市值比例为10.60%，位列第二。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.4.2月第1周仅1只次新股解禁，2月第2周预计有3只次新股解禁 2月第1周有1只次新股解禁，解禁规模0.85亿元，解禁数量和规模环比均明显下滑。2月第1周，仅有1只次新股解禁。创业板汉桑科技解禁首发机构配售股份152万股，解禁市值0.85亿元，解禁数量占总股本比重为1.18%、占流通股本比重5.60%，解禁收益率达94.92%。 2月第2周预计有3只次新股解禁，解禁规模2.54亿元，解禁数量和规模维持低位。2月第2周，预计3只次新股合计解禁802万股，解禁市值2.54亿元，解禁数量占总股本比重为1.45%、占流通股本比重7.57%。其中，创业板广东建科解禁首发机构配售股份440万股，解禁市值1.06亿元，解禁收益率达268.90%；北交所鼎佳精密解禁首发机构配售股份250万股，解禁市值1.04亿元，解禁收益率达272.13%。 3.新股首日涨幅环比收敛，科创板迎年内首只未盈利新股上市 3.1.沪深市场2只新股上市，平均首日涨幅155% 2026年2月第1周沪深市场2只新股上市，平均首日涨幅155.38%，环比有所收敛。2月第1周，沪深市场网下发行上市2只新股，首日平均涨幅环比前期有所收敛。其中，国内领先的精准PCI医疗器械生产商北芯生命和国内领先的一体化供应链物流服务商世盟股份首日平均涨幅分别为185. 65%和125.11%，未盈利新股表现突出。 3.2.2只 新 股贡 献A1/A2/B类 投 资 者 单 账 户 打 满 收 益17.80/9.44/7.90万元 2月第1周，2只新股网下发行上市，贡献A1/A2/B类投资者单账户打满收益17.80/9.44/7.90万元。2月第1周，沪深市场有2只新股网下发行上市，合计贡献A1/A2/B类投资者单账户打满收益17.80/9.44/7.90万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.36‰/0.19‰/0.16‰。当周科创板未盈利新股北芯生命网下发行上市，贡献A1/A2/B类投资者单账户打满收益15.88/7.53/6.61万元，A1档收益可观。 4.次新二级市场：次新板块持续回调 从全市场来看，2月第1周上证指数下跌1.27%，按照申万一级行业进行统计，有色金属、通信、电子行业领跌市场。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，仅基础化工行业次新平均上涨4.05%，其余行业当周均下跌，汽车、医药生物和电子行业次新平均跌幅分别为0.75%、2.30%和4.90%。42只次新股（不含当周上市新股）仅11只当周上涨，42只次新整体平均涨幅为-1.39%，次新板块持续回调。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：标的选择近