申万农业行业景气依旧迎接科学养宠时代2025年宠物食品行业回顾及202

宠物食品行业分析总结

长期趋势

• “新晋宠物主”持续增长：20-35岁人群为养宠主力，2016年中国新生人口见顶回落，预计2025-2038年应届生毕业数量持续增长，未来15-20年“新晋宠物主”数量仍有强支撑。

中期趋势：产品革新与消费升级

• 消费升级趋势：24-25年猫粮、犬粮中高端价格带（60-100元/kg）GMV增速领先行业。
• 产品端革新：工艺创新和原材料升级助推消费升级，行业竞争体现为产品力提升。
• 需求端驱动：科学养宠观念普及、宠物老龄化推动精细化喂养和高端宠粮需求。

短期趋势：行业景气与头部领先

• 行业增长韧性：2025年宠物食品线上GMV达307.1亿元，同比+10.2%（2024年为+13.5%）。
• 头部集中度提升：25年线上CR5、CR10、CR20分别为25.3%、38.3%、51.9%，同比提升3.4pct、5.0pct、3.5pct。
• 市场格局：“两超多强”格局稳定，麦富迪、皇家连续8年位居线上前两名，“国产多强”品牌周期约3-4年。

投资建议

• 看好方向：品牌集中度提升、产品结构高端化，头部企业增速优于行业且盈利能力上行。
• 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。