巴西大豆产量预估上调 油脂油料上方空间受压制

行情回顾与操作建议

2月6日，棕榈油期货主力合约收跌1.03%至9026.0元，资金整体流出1.85亿元。华东三级菜油、豆油基差价格及广州贸易商棕榈油报价均有所变动。操作建议：4-5月菜油05+500，2-3月OI2605+620，3-4月OI2605+580；一豆现货Y05+380，一口价8510元/吨，远月价格3月Y2605+370，3-4月Y2605+350，3-5月Y2605+310等。

行业要闻

• 马来西亚棕榈油产量与出口：SPPOMA数据显示，1月马来西亚棕榈油产量环比下降13.08%，其中FFB单产环比下降13.78%，OER环比增加0.16%。出口量环比减少5.58%，其中对中国出口减少6.4万吨。
• 巴西大豆产量：马托格罗索州大豆产量预估上调至5050万吨，较12月预测调高330万吨，但仍比去年减少0.74%。收获进度完成约25%。
• 阿根廷大豆产量：预计2025/26年度产量4800万吨，低于此前预测，需关注气候干燥影响。
• 巴西大豆收获进度：CONAB报告显示，收获进度为11.4%，高于此前，马托格罗索州进度为33.2%。

数据概览

关联品种包括豆油、棕榈油、油菜籽油，所属公司为建信期货。

后市展望

马来西亚库存预计降至290万吨左右，但仍处高位。3月初RVO终案及政策敏感期（美财政部拟议规则）对市场至关重要。巴西大豆丰产预估继续上调，压制油脂板块上方空间。维持谨慎看多观点，不追高，上方压力位面临阻力。