股指周报（2026.2.2-2026.2.8）：美科技叙事逻辑辩护，A股春节假期前求稳

海外方面

• 美国经济数据背离：上周美国经济数据显示韧性，制造业和服务业PMI均高于预期，但劳动力市场数据走弱，ADP就业人数和初请失业金人数均低于预期，12月职位空缺数也低于预期，导致美联储降息预期升温。
• 美国政府关门：美国众议院通过综合拨款法案，结束短暂政府关门，但国土安全部拨款仅续至2月13日，未来可能再次面临关门风险，尤其在11月中期大选前。
• 贵金属价格波动：国际贵金属价格因交易保证金上调和资金波动而大幅波动，短期可能继续震荡，需注意杠杆资金风险。
• 中美关系：中美元首通话氛围平和，讨论经贸、能源、地区安全等议题；中俄元首视频会晤并邀请普京访华，强化中俄战略协作。

国内方面

• 中央一号文件发布：2026年中央一号文件发布，系统谋划乡村振兴路径，提出保护和调动农民务农积极性、引导新型农业经营主体带动农民增收、促进农民工稳岗就业等举措。
• 春节前消费政策：商务部等九单位印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加春节期间消费品以旧换新补贴，加大线下实体零售支持力度。

本周宏观主要观察点

• 欧元区2月Sentix投资者信心指数
• 美国1月纽约联储1年通胀预期、12月零售销售月率、1月NFIB小型企业信心指数、12月进口物价指数月率、中国1月金融数据
• 中国1月通胀数据、美国1月失业率、1月季调后非农就业人口
• 美国至2月7日当周初请失业金人数、1月成屋销售总数年化
• 欧元区第四季度GDP年率修正值、美国1月未季调CPI

股指观点

• 美股下跌原因：除了美联储鹰派信号和沃什的降息+缩表政策主张，美国市场对AI叙事的关注重点从宏观转向产业盈利落地性和对传统软件的冲击，AI工具Anthropic可能颠覆传统软件行业的催化事件导致市场情绪负反馈，资金从科技板块流入传统板块。
• A股走势：受美股科技板块下跌和1月PMI下降幅度超出季节性影响，A股整体偏弱，但春季行情逻辑未变，春节前倾向于防御，关注传统蓝筹板块，指数在4000-4050支撑，上方压力4200，春节后融资盘回归再展开春季行情。
• 市场风格：倾向于大盘成长占优。