核心观点与关键数据
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。LME电解铝三个月报价上涨，库存下降。沪铝前20名净持仓增加，沪伦比值下降。
- 氧化铝：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。几内亚雨季影响减弱，发运回升，国内土矿供给充足，价格松动。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱。废铝报价下滑，再生铝厂补库意愿增强，但假期临近生产量收减。
基本面
- 供给端：氧化铝厂开工率回升，电解铝开工率保持高位稳定，再生铝厂逐步停工，铝材产量增加。
- 需求端：下游压铸企业逢低采买备货，但季节性淡季和环保政策影响下，现货成交仅小幅改善。电解铝下游加工企业逢低节前备货，但长假影响下需求或将走弱。
- 库存：沪铝上期所库存增加，产业库存季节性积累。氧化铝产业库存小幅积累，WBMS铝供需平衡改善。
政策与宏观经济
- 美国经济：美联储副主席杰斐逊表示对美国经济前景谨慎乐观，通胀有望回落。
- 中国政策：国务院常务会议研究促进有效投资措施，推动重大项目和工程。
- 物流成本：中国社会物流成本持续下降，经济运行效率提升。
研究结论
- 沪铝：基本面供给稳定，需求有所回暖，产业库存季节性积累，建议轻仓逢低短多。
- 氧化铝：基本面供给充足，需求持稳，建议轻仓逢低短多。
- 铸造铝合金：基本面供给略减，需求小幅改善，供给量仍显偏多，建议轻仓逢低短多。
期权情况
- 沪铝平值期权持仓购沽比为1.78，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
重点关注
