印尼减产传闻待验证，节前区间偏弱运行：中辉期货双焦周报

中辉黑色研究团队陈为昌Z0019850李海蓉Z0015849 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 报告日期：2026/02/06 【市场概况】：本周印尼煤出口消息扰动市场，但持续性不足，双焦价格冲高回落。从供需层面来看，国内煤矿陆续开始放假停产，下周将进入放假高峰期，国内日产下滑明显。从需求来看，煤矿精煤库存维持去化状态，下游按需补库。 •进口方面，口岸因车辆换证问题通关量短暂下降，但库存水平依然较高。期货市场降温后，贸易商报价整体回调，目前部分蒙5原煤成交价降至1000-1020元/吨，蒙煤、山西主流仓单成本在1200元/吨左右。•焦炭现货首轮提涨落地后，焦企利润明显改善，受生产惯性短期焦企生产积极性尚可，供应量环比略增。 目前钢厂利润水平一般，铁水产量环比略增，低库存钢厂多维持按需采购，焦炭库存可用天数低于往年同期均值水平。 •印尼煤出口简评：印尼官方已否认市场削减传闻，称配额政策仍在研究中，或将按企业财政贡献差异化调整，且长协（占出口 65%）不受影响。据Mysteel调研，短期看，每月约616万吨进口印尼煤受波及，占中国单月进口15.1%，但因国内春节供应下降、电厂库存充足，实际影响有限。长期若印尼减产，中国可通过释放国内产能、增加俄蒙进口弥补缺口，但印尼煤性价比难替代。后续需重点关注RKAB审批结果。【后市展望】：距离农历新年仅剩一周，下游节前补库已接近尾声。从资金情绪来看，随着消息影响弱化， 本周四开始盘面以减仓下行为主。目前供需矛盾相对有限，预计未来一周行情以区间震荡为主，关注前期低点支撑，谨慎看空对待。【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司,上海钢联 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 样本洗煤厂日均产量26.31万吨，环比减少0.46万吨；产能利用率35.54%，环比减少1.26%。 焦煤进口：2025年1-12月我国焦煤累计进口量同比下降2.7% 蒙煤进口：12月进口数量环比增长7.6%，同比增长59.1% 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司