美联储主席提名点燃避险情绪，有色板块冲高回落

一、宏观及产业事件概述

• 中美关系：习近平与特朗普通电话，强调台湾问题的重要性；特朗普计划启动战略关键矿产储备计划，减少对中国金属依赖。
• 美国经济数据：美国1月ISM制造业PMI指数回升，服务业PMI指数保持高位；密歇根大学消费者信心指数上升，通胀预期回落。
• 美联储政策：特朗普支持降息，美联储理事库克关注通胀率回落。
• 全球货币政策：日本央行支持进一步加息，澳洲联储加息25个基点。

二、铜市场分析

• 行情回顾：铜价重心下移，沪铜和伦铜价格均下跌3.5%。
• 现货升贴水：国内现货贴水缩窄，海外维持深度贴水。
• 冶炼：现货铜矿加工费走低，冶炼利润分化。
• 产量：精炼铜产量走高，1月产量环比上升0.10%。
• 进口：现货进口窗口关闭，进口亏损小幅走扩。
• 再生铜：精废价差缩窄，铜杆开工率稳定。
• 铜材开工率：节前备货，开工率有所回升。
• 持仓量：沪铜持仓量下降，近月持仓虚实比偏低。
• 库存：全球铜显性库存小幅累库。

三、锌市场分析

• 行情回顾：锌价冲高回落，受美联储转鹰预期、地缘政治风险降温等因素影响。
• 升贴水：国内转为贴水。
• 锌精矿产量：北方冬季减产渐进气。
• 加工费：国产加工费底部企稳。
• 精炼锌产量：冶炼利润再次倒挂。
• 下游开工率：下游开始放假。
• 终端下游：基建投资下滑，地产投资全面下滑，汽车和家电行业保持增长。
• 库存：国内社库大幅累增。

四、镍不锈钢市场分析

• 宏观情绪：有所修复，镍价跟随有色金属板块震荡。
• 原料端：镍矿进口季节性走弱，港口库存延续去化；国内镍铁产量环比下滑，价格坚挺；印尼镍铁产量大幅下降，进口量回升；印尼中间品产量持续增加，系数维持坚挺；镍中间品进口回落，冰镍进口增加。
• 纯镍：精炼镍产量环比回升，1月镍企复产增加；12月精炼镍进出口均环比增加。
• 不锈钢：1月产量增加，2月排产大幅回落；临近春节，社会库存有所增加；进口环比增加，出口创历史新高。
• 终端：产销整体下滑。
• 硫酸镍：价格差修复，需求走弱，产量环比减少。
• 新能源：三元前驱体产量回落，新能源车产销同比增长。
• 全球镍库存：持续累库。