中微半导体(688380)股票投资评级上调至“买入”。公司推出首款4M bit SPI NOR Flash芯片,切入利基存储赛道,填补产品空白,增强智能控制解决方案能力。车规级产品已成功导入主流客户供应链,新一代M4、RISC-V产品已投片,预计2025年车规级MCU出货量增长一倍以上。预计公司2025-2027年营业收入分别为11.3/14.9/22.1亿元,归母净利润分别为2.8/3.6/5.6亿元。风险提示包括市场复苏不及预期、竞争加剧、研发不及预期及客户导入不及预期。