沪镍期货月报

沪镍期货月报 1期货市场 2026年1月，上海期货交易所镍期货主力合约(NI.SHF)呈现宽幅震荡走势，价格波动剧烈，整体呈现先扬后抑再震荡的格局。月内价格区间在13.3万元/吨至15.3万元/吨之间，市场多空博奔激烈，资金参与度较高。 价格表现对比 开盘价：1月5日开盘价13.5万元/吨宝全其柏华 收盘价：1月30日收盘价14万元/吨，较月初上涨0.5万元/吨，涨幅3.7% 最高价：1月15日达到15.25万元/吨 最低价：1月8日下探13.332万元/吨 2现货市场基差分析 2026年1月，国内镍现货价格呈现震荡上行态势，各地区价格存在一定差异。以沈阳市场为例，1月5日现货最低价为142490元/吨，1月26日达到157540元/吨的月内高点，之后有所回落，1月30日为150220元/吨，整体呈现先涨后跌的走势，与期货价格走势基本一致但波动幅度相对较小。 上海市场作为主要交易市场，1月5日最低价为135090元/吨1月26日最高价送到158080元/吨，1月30日最低价回落至141760元/吨，最高价149740元/吨。 3市场动态 印尼镍矿石生产配额政策：市场传闻印尼正在考虑削减2026年镍矿石生产配额至约2.5亿湿吨，大幅低于2025年的3.79亿湿吨目标。这一政策预期成为推动1月上半月镍价上涨的主要驱动力，但市场对政策最终实施存在不确定性。 供应端：尽管印尼拟削减矿石生产配额的政策预期支撑了市场情绪，但印尼镍生铁(NPI)及中间产品的快速产能扩张仍导致市场对供应过剩的担忧。莫罗瓦利(Morowali)和韦达湾(Weda Bay)等工业中心仍在不断扩充冶炼厂产能，限制了镍价的持续上涨空间。 需求端：市场缺之明显的需求提振因素，现货市场交投偏淡下游企业对高价镍采购谨慎，呈现"畏高"心态。 4行情展望 综合分析，预计2026年2月镍期货价格可能将延续宽幅震荡格局。一方面，印尼可能实施的矿石出口配额削减政策仍将对市场情绪形成支撑；另一方面，全球镍供应过剩的基本面以及国内库存持续增加的压力将限制价格上涨空间。 主要风险点： 1、印尼政策不确定性：若最终配额削减幅度不及预期或政策延迟实 施，可能引发价格回调 2、供应过剩加剧：印尼镍生铁产能持续扩张可能导致全球供应过剩问题进一步恶化 3、宏观经济风险：全球经济增速放缓可能影响镍的终端需求 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！