政策动态与市场概况
2025年，中国资产证券化（ABS）市场在政策驱动下实现稳健扩容，全年共发行2,435单产品，规模达23,250.45亿元，同比分别增长15%和14%。市场呈现结构性分化，企业ABS以14,133亿元规模和20%增速领跑，信贷ABS发行单数上涨24%但规模仅增长8%，ABN市场保持近9%的稳健增速，公募REITs进入常态化扩容阶段。
市场类型与基础资产分析
按市场类型，企业ABS规模最大，信贷ABS数量最多，ABN和公募REITs保持稳定增长。基础资产方面，融资租赁债权、银行/互联网消费贷款和企业应收账款构成“三驾马车”，合计占比42%。消费贷款ABS因政策推动发行数量居首，不良资产ABS继续发挥风险化解作用，绿色ABS、知识产权ABS等创新产品成为增长方向。
关键数据与热点项目
- 发行机构TOP10：建信信托（发行54单，规模1,043.98亿元）在信贷ABS中领先，中国对外经济贸易信托有限公司在企业ABS中居首。
- 中介机构：毕马威参与发行项目105个，规模超1,525.81亿元。
- 公募REITs：润泽科技发展有限公司发行规模第一，中信证券股份有限公司在计划管理人中领先。
- 热点项目：包括首单环持有型不动产ABS（首创水务）、首单火电ABS（协鑫集团）、首单产业园持有型ABS（无锡经济开发区）、首单低空经济ABS（科学城租赁）、首单数据中心公募REITs（润泽智算科技）等，反映市场服务国家战略和产业升级的趋势。
行业热点：不良资产证券化十年发展
- 发展历程：从2016年试点重启至今，市场经历了参与主体和基础资产多元化、处置规模阶梯式增长、发行兑付流程成熟三个阶段。
- 处置成果：十年累计处置不良资产16,467.42亿元，有效化解金融风险。2025年银行间市场不良贷款ABS产品兑付情况良好。
- 影响因素：政策支持、银行处置需求、投资者意向、市场生态成熟度及替代渠道共同影响市场规模。
- 未来展望：不良资产证券化将作为常态化工具持续发挥作用，存量不良贷款规模和投资者群体将推动市场增长。
结论
2025年ABS市场在政策精准驱动下迈向高质量发展新周期，结构优化与创新并举。企业ABS、消费贷款类产品成为主要增长动力，不良资产证券化市场十年发展成效显著，未来将继续在金融风险防控中发挥关键作用。
