核心观点与关键数据
-
供给端：
- 周度碳酸锂产量环比减少825吨至20744吨，锂辉石提锂减少790吨至12454吨，锂云母产量增加90吨至2922吨，盐湖提锂减少75吨至3130吨，回收料提锂减少50吨至2238吨。
- 2月碳酸锂产量预计环比下降16.3%至81930吨，各原料提锂均下降。
-
需求端：
- 周度三元材料产量环比减少937吨至17116吨，库存环比减少448吨至18243吨；2月三元材料产量预计环比下降15%至69250吨。
- 周度磷酸铁锂产量环比减少723吨至87500吨，库存环比减少1787吨至95032吨；2月磷酸铁锂产量预计环比下降11%至354000吨。
- 周度动力电芯产量环比增加1.1%至26.7GWh，其中磷酸铁锂电池环比下降1%至20.2GWh，三元电池环比增加8.3%至6.5GWh。
- 1月新能源汽车批发预估90万辆，同比增长1%，政策退出后车市进入恢复期。
- 1月储能中标项目电芯规模超21GWh，宁德时代、亿纬锂能、中创新航分别占比18.9%、18.1%、15.1%；电芯中标加权平均价格0.37元/Wh。
-
库存：
- 周度碳酸锂社会库存环比减少2019吨至105463吨，下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨。
-
价格：
- 碳酸锂期货价格震荡回调，六氟磷酸锂、正极材料及电解液报价走弱。
-
研究结论：
- 市场情绪反复，碳酸锂期货价格共振大跌，现货成交放量以下游为主，下游春节备货基本结束，部分战略备货可能导致短期价格偏强运行后采购转冷清。
- 1月智利发运数据环比大增属春节因素提前发运，不可持续性，国内显著供应压力或将年后体现。
- 3月国内生产陆续恢复，需求端若仅与去年12月持平，库存将从2月去库超6千吨转向3月紧平衡/小幅累库，但节后库存持续下降或成为利多支撑。
- 短期市场缺乏确定性利多提振，建议关注降波后的交易机会。
