碳酸锂周度策略报告

碳酸锂：市场情绪反复基本面缺乏确定性 碳酸锂：市场情绪反复基本面缺乏确定性 总结 1、供给：周度产量环比减少825吨至20744吨，其中锂辉石提锂环比减少790吨至12454吨，锂云母产量环比增加90吨至2922吨，盐湖提锂环比减少75吨至3130吨，回收料提锂环比减少50吨至2238吨；2月碳酸锂产量预计环比下降16.3%至81930吨，各原料提锂均有下降。 2、需求：周度三元材料产量环比减少937吨至17116吨，库存环比减少448吨至18243吨；周度磷酸铁锂产量环比减少723吨至87500吨，库存环比减少1787吨至95032吨；周度动力电芯产量环比增加1.1%至26.7GWh，其中磷酸铁锂电池环比下降1%至20.2GWh，三元电池环比增加8.3%至6.5GWh。2月三元材料产量预计环比下降15%至69250吨、磷酸铁锂产量预计环比下降11%至354000吨、钴酸锂产量预计环比下降25%至7780吨、锰酸锂产量预计环比下降8%至10790吨。车市，据乘联会，2026年1月车市步入年初新能源车的政策退出后的恢复期，部分消费者提早到12月享受政策红利，导致1月的透支影响较明显，2026年1月全国乘用车厂商新能源批发预估90万辆，同比增长1%。储能，大东时代智库储能数据库显示，2026年1月中国储能中标项目（含电芯项目）电芯中标规模超21GWh，其中宁德时代、亿纬锂能电芯中标占比18.9%、18.1%，位居前二，中创新航占比15.1%，位列第三；2026年1月电芯中标加权平均价格0.37元/Wh。2026年1月中国储能中标项目（含电芯项目）集成商中标规模超21GWh，其中宁德时代、亿纬锂能中标占17.0%、16.2%，位居前二，海辰储能占比9.5%，位列第三；2026年1月储能EPC中标项目加权平均价格0.96元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.54元/Wh。 3、库存：周度碳酸锂社会库存环比减少2019吨至105463吨，其中下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨。 4、观点：在市场情绪影响下，碳酸锂期货价格共振大跌，现货成交再度放量，且主要以下游为主，从量级上来看，下游春节备货基本结束，且已有部分战略备货的情况，如果短期价格偏强运行，实际采购或将转冷清，形成对价格的拖累。周内消息1月智利发运数据环比大增，但属春节因素提前发运，量级具有不可持续性，对国内显著供应压力或将体现在年后。而同时，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况，若仅与去年12月持平，则将从2月去库超6千吨转向3月紧平衡/小幅累库的状态，但不可否认的是，节后的库存水平持续下降或将成为显著的利多支撑。理性而言，短期市场缺乏更为确定性的利多提振，市场情绪也较为混乱，更为建议关注降波后的交易机会。 目录 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少2019吨至105463吨，其中下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨4碳酸锂：周度产量环比减少825吨至20744吨，其中锂辉石提锂环比减少790吨至12454吨，锂云母产量环比增加90吨至2922吨，盐湖提锂环比减少75吨至3130吨，回收料提锂环比减少50吨至2238吨；2月碳酸锂产量预计环比下降16.3%至81930吨，各原料提锂均有下降 5三元材料：周度三元材料产量环比减少937吨至17116吨，库存环比减少448吨至18243吨；2月三元材料产量预计环比下降15%至69250吨5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比减少723吨至87500吨，库存环比减少1787吨至95032吨；2月磷酸铁锂产量预计环比下降11%至354000吨5其他材料：2月钴酸锂产量预计环比下降25%至7780吨，锰酸锂产量预计环比下降8%至10790吨 6动力电芯：周度动力电芯产量环比增加1.1%至26.7GWh，其中磷酸铁锂电池环比下降1%至20.2GWh，三元电池环比增加8.3%至6.5GWh 6锂电池产量：2月锂电池产量预计环比下降11%至171.71GWh，其中三元电池环比下降16%至26.54GWh，磷酸铁锂环比下降10%至138.73GWh，其他电池环比下降25%至6.45GWh7终端-新能源汽车：据乘联会，2026年1月车市步入年初新能源车的政策退出后的恢复期，部分消费者提早到12月享受政策红利，导致1月的透支影响较明显，2026年1月全国乘用车厂商新能源批发预估90万辆，同比增长1% 7终端-储能：大东时代智库储能数据库显示，2026年1月中国储能中标项目（含电芯项目）电芯中标规模超21GWh，其中宁德时代、亿纬锂能电芯中标占比18.9%、18.1%，位居前二，中创新航占比15.1%，位列第三；2026年1月电芯中标加权平均价格0.37元/Wh。2026年1月中国储能中标项目（含电芯项目）集成商中标规模超21GWh，其中宁德时代、亿纬锂能中标占17.0%、16.2%，位居前二，海辰储能占比9.5%，位列第三。大东时代智库（TD）储能数据库显示，2026年1月储能EPC中标项目加权平均价格0.96元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.54元/Wh 1价格：周度碳酸锂期货价格震荡回调，六氟磷酸锂、正极材料及电解液报价均有走弱 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少2019吨至105463吨，其中下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨 2氢氧化锂库存（更新至1月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1智利出口数据 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少825吨至20744吨，其中锂辉石提锂环比减少790吨至12454吨，锂云母产量环比增加90吨至2922吨，盐湖提锂环比减少75吨至3130吨，回收料提锂环比减少50吨至2238吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：2月碳酸锂产量预计环比下降16.3%至81930吨，各原料提锂均有下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：2月氢氧化锂产量预计环比下降14%至23330吨，冶炼和苛化分别环比下降14%和12% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.6废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度三元材料产量环比减少937吨至17116吨，库存环比减少448吨至18243吨；2月三元材料产量预计环比下降15%至69250吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比减少723吨至87500吨，库存环比减少1787吨至95032吨；2月磷酸铁锂产量预计环比下降11%至354000吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料：2月钴酸锂产量预计环比下降25%至7780吨，锰酸锂产量预计环比下降8%至10790吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯：周度动力电芯产量环比增加1.1%至26.7GWh，其中磷酸铁锂电池环比下降1%至20.2GWh，三元电池环比增加8.3%至6.5GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：2月锂电池产量预计环比下降11%至171.71GWh，其中三元电池环比下降16%至26.54GWh，磷酸铁锂环比下降10%至138.73GWh，其他电池环比下降25%至6.45GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，2026年1月车市步入年初新能源车的政策退出后的恢复期，部分消费者提早到12月享受政策红利，导致1月的透支影响较明显，2026年1月全国乘用车厂商新能源批发预估90万辆，同比增长1% 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 7终端-储能：大东时代智库储能数据库显示，2026年1月中国储能中标项目（含电芯项目）电芯中标规模超21GWh，其中宁德时代、亿纬锂能电芯中标占比18.9%、18.1%，位居前二，中创新航占比15.1%，位列第三；2026年1月电芯中标加权平均价格0.37元/Wh。2026年1月中国储能中标项目（含电芯项目）集成商中标规模超21GWh，其中宁德时代、亿纬锂能中标占17.0%、16.2%，位居前二，海辰储能占比9.5%，位列第三。大东时代智库（TD）储能数据库显示，2026年1月储能EPC中标项目加权平均价格0.96元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.54元/Wh。 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构