合成橡胶投资周报：节前成交转弱，BR震荡下行

行情回顾

截至2026年2月5日，中石化化销BR9000出厂价格为13000元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在13000-13100元/吨。受原料丁二烯下游需求下降预期及国内供应增量预期影响，顺丁橡胶高生产成本压力略有缓解，山东部分前期降负装置负荷有所恢复，茂名石化装置重启后负荷提升，周内顺丁橡胶产量及产能利用率恢复至高位水平。春节前备货窗口逐步进入尾声，部分贸易商小幅让利促进资金回笼，同时周期末大宗商品氛围回落及成本支撑转弱预期影响下，合成橡胶期货盘面显著走低，套利资源报盘明显倒挂，市场看空情绪略升温。周内少量终端采购压价坚决，套利商采购亦多围绕贴水幅度500元/吨以上民营资源进行。

关键数据与研究结论

• 原料与装置检修数据：丁二烯及顺丁装置检修数据统计显示供应端变化。
• 跨品种价格关系：BR跨品种价格差及月差分析，以及顺丁橡胶跨品种现货价格差均显示市场波动。
• 下游需求：丁苯橡胶产能、产量及库存，全钢胎、半钢胎及传送带产量和库存数据显示下游需求变化。
• 市场情绪：春节前备货结束，贸易商让利，期货盘面走低，套利资源倒挂，市场看空情绪升温。

研究中心介绍

国贸期货能源化工研究中心团队专业背景覆盖金融学、统计学、化工等领域，具有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，研究覆盖三大商品交易所，多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项。